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France Telecom "reduce"
08.11.2001
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch empfehlen den Investoren weiterhin, die Aktien des Telekommunikationsanbieters France Telecom (FT) (WKN 906849) zu reduzieren.
FT habe bekannt gegeben, dass man insgesamt 473 französische Vermögenswerte an eine Gruppe von Finanzinstitutionen verkaufen würde. Der Gesamtpreis dieses Verkaufes betrage 2,97 Mrd. Euro. Die verkauften Anteile würden insgesamt etwa 40% des gesamten Unternehmens ausmachen. Die Palette der veräußerten Werte reiche von Bürogebäuden bis hin zu einer Mischung von gebrauchten Gegenständen. Zu dem gesamten veräußerten Besitz würden insgesamt 42 strategisch wichtige Gebäude gehören. Das Abkommen beinhalte einen Leasingvertrag über 12 Jahre für diese Gebäude.
Aufgrund dieser Transaktion werde die Nettoverschuldung um 2,7 Mrd. Euro reduziert. Bis auf 5% würden allerdings alle Gebäude zurück gemietet. FT erwarte dadurch einen neutralen Einfluss auf das Einkommen in den kommenden 2 Jahren. Nach Meinung der Aktienspezialisten müsse FT mehr unternehmen als den drastischen Verkauf von Vermögenswerte, um die Verschuldung zu reduzieren. Kurzfristig werde FT durch den Verkauf zwar liquide, langfristig erwarte man aber, dass die Leasingzahlungen höher sein könnten als die eingesparten Zinszahlungen. Auswirkungen auf den Gewinn von FT habe das Abkommen nicht, jedoch würde der Cash Flow pro Aktie reduziert.
In der Ankündigung habe FT darauf hingewiesen, dass man einen positiven Effekt auf die Gewinne erwarte, weil man den vorhandenen Raum besser nutzen werde. Bisher habe FT diese Erwartung aber nicht quantitativ umschrieben. Deshalb würden die Aktienspezialisten diese Ankündigung vorläufig nicht in Betracht ziehen. Die Prognose für das EPS habe man nicht verändert. Man erwarte im Jahr 2001 weiterhin einen Verlust pro Aktie von 0,50 Euro und im Jahr 2002 einen Gewinn pro Aktie von 1,53 Euro.
Während die Aktienspezialisten von Merrill Lynch mittelfristig empfehlen die Aktie der France Telecom zu reduzieren, raten sie langfristig, die Aktie zu akkumulieren.
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