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Saint-Gobain akkumulieren
20.07.2007
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Stefan Röhle, Analyst von Independent Research, empfiehlt die Aktie von Saint-Gobain (ISIN FR0000125007 / WKN 872087) zu akkumulieren.
Wie die Analysten berichten würden, habe Saint-Gobain von Owens Corning die Aktivitäten von Norandex/Reynolds übernommen. Durch die Übernahme eines Netzwerkes mit 153 Niederlassungen (hauptsächlich Vertrieb von Bauprodukten von Dritten) würden die Franzosen ihre Sparte Building Distribution in den USA verstärken. Die drei erworbenen Produktionsstandorte für Vinylverkleidungen würden mit den US-Aktivitäten des Bereichs Construction Products zusammengeführt. Der Kaufpreis belaufe sich auf 371 (Enterprise Value: 343) Mio. USD. Die Analysten würden bei einem Umsatz von 866 Mio. USD im vergangenen Geschäftsjahr das EV/Sales 2007 auf attraktive 0,4 (Saint-Gobain: 0,9) schätzen, wobei wegen des Fehlens ergebnisseitiger Zahlen eine abschließende Einschätzung schwierig sei.
Hinzu komme, dass Saint-Gobain bekannt gegeben habe, seine Reinforcement-Aktivitäten an Owens Corning zu verkaufen, nachdem zuvor die Gründung eines Joint-Ventures aufgrund von kartellrechtlichen Bedenken verworfen worden sei. Der gesamte Bereich Reinforcement habe im letzten Jahr bei einem Umsatz von 1,37 Mrd. Euro nur ein operatives Ergebnis von 32 Mio. Euro generiert und sei deutlich hinter der Konzernmarge von 8,9% zurückgeblieben. Da die Transaktionen noch unter kartellrechtlichem Vorbehalt stünden, würden die Analysten zunächst ihre Schätzungen für das 2007er- und 2008er-EpS von 5,12 Euro bzw. 5,51 Euro unverändert lassen.
Bei einem unveränderten Kursziel von 85 Euro bestätigen die Analysten von Independent Research ihr Votum "akkumulieren" für die Saint-Gobain-Aktie. (Analyse vom 20.07.2007) (20.07.2007/ac/a/a)
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