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Sony "neutral"
25.10.2001
Merrill Lynch
Die Börsenspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des japanischen Elektronikkonzerns Sony (WKN 853687) auch weiterhin mit "neutral".
Der Konzern habe von Juli bis September 2001 einen Betriebsverlust von 3,4 Mrd. japanischen Yen eingefahren. Im gleichen Quartal des Kalenderjahres 2000 habe der Betriebsverlust noch bei 53,1 Mrd. japanischen Yen gelegen und die Analysten hätten für das 3. Fiskalquartal 2001 einen Verlust von 5 Mrd. japanischen Yen erwartet. Demnach sei der Betriebsverlust bedeutend niedriger als erwartet ausgefallen. Die Erwartungen des Unternehmens für das 3. Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2002 würden auf einer Linie mit den revidierten Prognosen der Analysten vom 28.09.2001 liegen. Die Erwartung des Konzerns, dass die Rentabilität der Division Elektronik abnehmen könnte, sei für die Börsenexperten allerdings eine negative Überraschung. Von Juli bis September 2001 seien die Umsätze der Division Elektronik auf Basis der ausländischer Währungen um 13% zurückgegangen (die Prognose der Analysten hätte bei Verlusten von 13,9% gelegen).
Die Lagerbestände an Videospielen hätten Ende September 2001 einen Gesamtwert von 197,7 Mrd. japanischen Yen (statt der von den Experten kalkulierten 310 Mrd.) gehabt. Eine weitere positive Überraschung sei die Tatsache gewesen, dass sich die tatsächlichen Umsätze schneller als erwartet gesteigert habe und dass somit derzeit bei Sony keine weiteren Restrukturierungsmaßnahmen geplant seien. Insgesamt würden daher auch die Prognosen des Managements für das 3. Fiskalquartal 2002 optimistisch aussehen.
Die Wertpapierexperten würden für das laufende Geschäftsjahr 2002 einen Verlust pro Aktie von 30,20 japanischen Yen erwarten. Im Fiskaljahr 2003 würde man wieder mit einem positiven EPS von 10,10 japanischen Yen kalkulieren. Falls sich die Hauptkonsumsaison von Oktober bis Dezember für Sony als erfolgreich erweisen würde, dann würden die Analysten die strategischen Unternehmensziele des Konzerns für erreichbar halten und einen fairen Kurs der Aktie bei 4500-5000 japanischen Yen sehen. Sollten sich die Gewinne allerdings gemäß der revidierten Prognose der Experten vom 28.09. entwickeln, dann würde man das Wertpapier mit 3500-4000 japanischen Yen für fair bewertet halten. Insgesamt würden die Börsenspezialisten das Risiko einer negativen Entwicklung für relativ groß halten.
Daher bleiben die Aktienexperten von Merrill Lynch auch mittelfristig bei ihrer neutralen Bewertung der Sony Aktie und empfehlen langfristig, das Wertpapier zu akkumulieren.
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