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TNT Post Groep "outperform"
25.10.2001
Morgan Stanley Dean Witter
Der Aktienanalyst David Allchurch von dem Investmenthaus Morgan Stanley Dean Witter gibt der Aktie des niederländischen Dienstleistungsunternehmens TNT Post Groep (WKN 914325) die Bewertung "outperform".
TNT Post Groep (TPG) sei nach der Einschätzung der Experten mit einem KGV von 14,5 für 2001, einem SOTP von 25,5 Euro und einem FCF-Ertrag von geschätzten 6,2% für 2003 unterbewertet. Man glaube, dass die betriebliche Performance von TPG die Klassenbeste in allen drei Sparten sei. Der EPS CAGR für die Jahre 2001 bis 2004 solle über 10% liegen. Die konjunkturbedingte zusätzliche Darlehensvergütung von Express sei nicht im Kurs enthalten. Die Herabsetzung der EPS-Schätzungen in Höhe von 2% bis 4% für die Jahre 2001 und 2002 seien klein gegenüber dem europäischen MSCI.
Ein starker Handel im Bereich von "Mail & Logistics" drossele die Bedeutung der Abwertung des EBITA vonseiten der Experten. Man erwarte ein starkes EBITA-Wachstum für die Jahre 2002 bis 2004, nämlich 20%, 37% und 18%. Eine unterverhältnismäßige Kapitalstruktur würde ein Rückkaufpotenzial von 3,2 Milliarden Euro bieten. Würde man annehmen, dass TPG seine Zinsabdeckung für 2003 von über 15x auf 4x reduziere, würde TPG 34% seiner Aktien zurück kaufen können. So würden die Wertpapierspezialisten einen 25%igen Anstieg der Gewinne prognostizieren und das Proforma-KGV für das Jahr 2003 von 12,1 auf 9,6 abfallend schätzen.
Der Aktienexperte David Allchurch von Morgan Stanley Dean Witter bewertet die Aktie von TNT Post Groep mit dem Prädikat "outperform".
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