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Sparkassen Immobilien sehr günstig bewertet
18.05.2007
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, hält die Aktie von Sparkassen Immobilien (ISIN AT0000652250 / WKN 902388) für sehr günstig bewertet.
Die Sparkassen Immobilien AG habe diese Woche beschlossen, die Rechnungskreise des Sparkassen Immobilien Invest-Genussscheines und der Sparkassen Immobilien-Aktie zusammenzulegen. In Zukunft solle sich der Genussschein nicht mehr auf den separaten Rechnungskreis Sparkassen Immobilien Invest, sondern auf den Gesamtimmobilienbestand der Gesellschaft beziehen. Der Genussschein solle weiterhin eine jährliche Ausschüttung zahlen, die unverändert bleiben solle, während die Aktie ein thesaurierender Titel bleiben werde.
Bei der Ermittlung des künftigen Abschichtungsbetrages der Genussscheine werde in Zukunft der Erfolg des gesamten Immobilienportfolios der Gesellschaft einfließen. Den Genussscheininhabern und der Gesellschaft werde ab dem 31. Dezember 2017 ein jährliches Kündigungsrecht zur Rückzahlung der Genussscheine eingeräumt.
Die Analysten sähen diese News als kurzfristig neutral für den Aktienkurs, da die Kosten für den Genussschein aus Aktionärssicht annähernd gleich bleiben würden. Dieses Genussscheinkapital sei eine sehr teure Finanzierungsform für die Gesellschaft, allerdings seien nun die vollen Kosten steuerlich absetzbar und nicht nur die Ausschüttung. Ein großer Vorteil bestehe darin, dass die Transparenz der Gesellschaft wesentlich verbessert werde. Dies werde auch die Aufmerksamkeit vonseiten internationaler Investoren und Analysten erhöhen, was sich mittelfristig positiv auswirken sollte.
Zusätzlich bestehe ab 2017 ein Kündigungsrecht, wo dann diese Finanzierungsform durch günstigeres Fremdkapital ersetzt werden könne. Da die Analysten keine wesentlichen Ergebnisauswirkungen sähen, würden sie erst im Rahmen ihrer nächsten Analyse die Änderungen in das Planungsmodell einfließen lassen.
Die Sparkassen Immobilien-Aktie selbst sähen die Analysten der Erste Bank auf dem aktuell stark zurückgekommenen Niveau als wieder sehr günstig. (Analyse vom 18.05.2007) (18.05.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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