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STMicroelectronics halten
22.10.2001
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der STMicroelectronics (WKN 893438) weiterhin auf "halten" ein.
Die Ergebnisse für das dritte Quartal hätten den Erwartungen entsprochen, einige negative Aussichten hätten jedoch auf weitere Schwächen des Halbleitermarkts hingedeutet. Sequentiell niedrige Ertragsergebnisse im vierten Quartal würden die Erwartungen eines saisonal bedingten Anstiegs von 10% widersprechen und würden durch höhere wirtschaftliche Unsicherheit und sinkendes Verbrauchervertrauen getrieben. Der Rückgang auf den Indutrie- und Automobilmärkten beschleunige sich und die Bereiche Telekom, Konsum und Computergeräte seien weiterhin schwach.
Der Konzernertrag habe bei 1,4 Mrd. US-Dollar gelegen, was einen Rückgang von 31,4% gegenüber der Vorjahresperiode bedeute und einen sequentiellen Rückgang um 11,8%. Der EpA von 0,04 US-Dollar im dritten Quartal habe den Konsenserwartungen entsprochen und habe leicht über den Erwartungen von 0,02 US-Dollar gelegen. Ohne einen Kapitalminderungsposten von 23,3 Mio. US-Dollar hätte der EpA bei 0,06 US-Dollar gelegen.
Die Unternehmensleitung habe erklärt, dass sie aufgrund der wachsenden wirtschaftlichen Unsicherheit, für das vierte Quartal eine verhaltene Ertragsentwicklung gegenüber dem Vorquartal erwarte. Dies widerspreche vorherigen Erwartungen eines Anstiegs von 10% gegenüber dem Vorquartal. STM rechne darüber hinaus mit einem allgemeinen Abschwung des Halbleitermarkts von 0% bis 5% im Geschäftsjahr 2002, da sich der Aufschwung weiter hinauszögere.
Aufgrund der Aussichten sinkender Erträge im Jahr 2002, der hohen EV/Umsatz Ratio von 4,2x für das Geschäftsjahr 2001e gegenüber einem Tiefstand von 2,3x und einem 2002e KGV von 63,9 sei man bei der Commerzbank der Ansicht, dass der Kurs nach den jüngsten Gewinnen konsolidieren werde. Demnach verleihe man dem Titel ein unverändertes "halten"-Rating.
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