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VA Tech Underperformer
22.10.2001
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bewerten die VA Tech-Aktie (WKN 890774) mit Underperfomer.
Das Unternehmen habe diese Woche Details zum Restrukturierungsprogramm des angeschlagenen Metallurgiebereiches bekannt gegeben, wobei das Management für 2002 ein Anhalten der ungünstigen Situation in dieser Branche erwarte. Die Rationalisierungskosten für die VAI würden auf insgesamt Euro 60-70 Mio. geschätzt, wobei Euro 50-60 Mio. 2001 (Euro 10-20 Mio. seien 2000 rückgestellt worden) schlagend würden. Für das Geschäftsjahr 2002 erwarte das Management ein weiteres mal einen operativen Verlust, was in Übereinstimmung mit den Prognosen und Gewinnschätzungen stehe.
In den nächsten Jahren werde mit einem Geschäftvolumen von rund Euro 1,0 - 1,1 Mrd. gerechnet, was einem Marktanteil von 15% entspreche. Zur Restrukturierung seien neben Kosteneinsparungen auch die Bildung von Joint Ventures in der Stahlproduktion (12% des Bereichsumsatzes), dem Automationsbereich (13% des Bereichsumsatzes) sowie dem Dienstleistungs-, und IT-Solutionsbereich (mit 13% des Bereichsumsatzes) geplant.
Für das Geschäftsjahr 2003 werde die Rückkehr in die Gewinnzone erwartet, wobei mittelfristig mit einer EBIT-Marge von 5% bis dahin gerechnet werde. Sowohl die technologische Stärke des Produktportfolios berücksichtigend als auch eine Erholung des Marktes erwartend, betrachte man dieses Szenario für die nächsten drei Jahre als wahrscheinlich.
Die Experten der Erste Bank warten jedoch Signale einer Marktbelebung ab und behalten ihre Underperform-Empfehlung bei.
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