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Ciba "hold"
04.05.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Markus Mayer, stuft die Aktie von Ciba (ISIN CH0005819724 / WKN 905373) unverändert mit "hold" ein.
Der Konzernumsatz sei um 3% auf CHF 1.659 Mio. geklettert. und habe sich damit etwas besser als erwartet gezeigt. Trotz der Verbesserung der Bruttomarge durch Kosteneffizienz um 2%, habe sich das EBITDA mit einer Höhe von CHF 221 Mio. schlechter als erwartet gezeigt. In ihren Schätzungen hätten die Analysten die durch Sondereffekte (Feuer in Grenzach) niedrige Q1/06 Basis adjustiert. Dieser Basiseffekt lasse die Ergebnisse y-o-y positiver erscheinen. Das EBIT mit CHF 134 Mio. und einer Marge von 8,1% habe sich schlechter gestaltet als vermutet. Im Vergleich y-o-y und q-o-q seien die EBIT-Margen in Q1/06 und Q4/06 zwar niedriger, sie seien allerdings jeweils durch Sonderabschreibungen negativ beeinflusst worden und könnten daher nicht als repräsentativ betrachtet werden.
Der im Q4/06 Conference Call berichtete "sehr gute Januar" und die dadurch getätigten Annahmen für das gesamte erste Quartal hätten sich nach Ansicht der Analysten nur bedingt gezeigt. Die von Ciba angestrebte Erhöhung des Cashflows und des Nettoergebnisses, kombiniert mit der Verbesserung der Bruttomarge um 1% sollte in 2007 nach wie vor erreichbar sein. Diese Ziele sollten u. a. mit drei Produktionsstättenschließungen und Aufgaben von Niederlassung in Nicht-Kern-Regionen erreicht werden. Ein weiter anziehender Ölpreis oder höhere Rohstoff- und Energiekosten könnten die Pläne allerdings vereiteln. Das positive Marktumfeld in Europa und Asien dürfte die Nachfrage steigern, jedoch keine Preiserhöhungen erlauben. Die Analysten hätten ihre Zahlen angepasst. Der faire Wert der Analysten berechne sich aus dem Durchschnitt ihres DCF- und SoP-Modells.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Ciba-Aktie. Das Kursziel erhöhe man von 78 auf 82 CHF. (Analyse vom 04.05.07)
(04.05.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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