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Corporate Express verkaufen
03.05.2007
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Manfred Jaisfeld von der National-Bank AG stuft die Aktie von Corporate Express (ISIN NL0000852861 / WKN A0MQFH) von "kaufen" auf "verkaufen" zurück.
Corporate Express habe mit den Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2007 ergebnisseitig die Erwartungen klar verfehlt. Während der Umsatz mit einem Anstieg um 3,6% (wechselkursbereinigt +9,2%) auf 1,589 Mrd. EUR die Konsensprognose von 1,570 Mrd. EUR sogar leicht übertroffen habe, sei der Anstieg des operativen Gewinns mit 10,7% (wechselkursbereinigt +17,3%) auf 53,2 Mio. EUR schwächer als erwartet ausgefallen. Das um Sonderposten adjustierte EBIT sei mit 62 Mio. EUR angegeben worden, während die durchschnittliche Schätzung bei 67 Mio. EUR gelegen habe. Neben der negativen Entwicklung des US-Dollars habe ein akquisitionsbedingt hoher Anstieg der operativen Kosten um 12,5% zu dem schwachen Ergebnisausweis beigetragen.
Die Aktie der Corporate Express zähle nach der zuletzt äußerst enttäuschenden Kursentwicklung aktuell zu den am günstigsten bewerteten Titeln des europäischen Branchenindex STOXX Industrials. Auch innerhalb der weltweiten Vergleichsgruppe direkter Wettbewerber würden die Analysten aktuell eine deutliche Unterbewertung der Corporate Express-Aktie erkennen. Während das ungewichtete Branchen-KGV für das laufende Geschäftsjahr bei 14,3 liege, errechne sich für Corporate Express derzeit lediglich ein Wert von 11,2. Nach dem enttäuschenden Ergebnisausweis des ersten Quartals erwarte man jedoch noch deutliche Abwärtsrevisionen bei den Gewinnschätzungen, wodurch sich der Abschlag wieder etwas relativiere.
Mit dem Fall der Corporate Express-Aktie unter das von den Analysten der National-Bank AG gesetzte Stop-Loss-Limit bei 9,70 EUR wird der Titel von "kaufen" auf "verkaufen" zurückgestuft. (Analyse vom 03.05.07)
(03.05.2007/ac/a/a)
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