|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Cap Gemini verkaufen
16.10.2001
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der Cap Gemini S.A. (WKN 869858) von "reduzieren" auf "verkaufen" herunter. Das Kursziel bzw. den fairen Wert je Aktie sehe man bei 32 Euro.
Cap Gemini Ernst & Young habe am 12. Oktober detaillierte Halbjahresergebnisse bekannt gegeben, die mit den im Juli bekannt gegebenen Ergebnissen übereinstimmen würden. Darüber hinaus habe das Unternehmen veröffentlicht, dass es die Erwartungen für das dritte Quartal nicht erfüllen werde und dass für das vierte Quartal sowie das Geschäftsjahr 2002 keine konkreten Aussagen möglich seien.
Der Konjunkturabschwung in Europa beschleunigt sich, die Unsicherheit in den USA halte an und das Unternehmen erfahre zunehmenden Preisdruck. Als eine entsprechende Antwort auf diese Entwicklungen plane das Unternehmen, die nicht-personalbedingten Betriebskosten zu senken; diese Kosten machten jedoch nur 25% der gesamten Betriebskosten aus. Die restlichen Einsparungen stünden im direkten Zusammenhang mit Personalkosten. Wenngleich das Unternehmen plane, die Vergütungsstrukturen zu revidieren und ein stärker leistungsbezogenes System einzuführen – was Gehaltskürzungen bedeuten könne – sollten keine weiteren Stellen gestrichen werden.
Aufgrund des abgeschwächten Wachstums in Europa und der anhaltenden Unsicherheit in den USA, senke man bei der Commerzbank die Umsatzerwartungen für das zweite Halbjahr 2001 und 2002 um 5,6% bzw. 9,5%. Aufgrund der unflexiblen Personalkostenstruktur reduziere man die EBIT-Erwartungen für das zweite Halbjahr 2001 und würden für 2002 und 2003 negativ ausfallen.
Die Aktien würden mit einem 2002e EV/Umsatz Multiplikator von 0,8x gehandelt, einem Aufschlag von 43% gegenüber dem niedrigsten Multiplikator von 0,54x während der letzten Rezession. Basierend auf diesem enorm niedrigen EV/Umsatz Multiplikator und dem Commerzbank-VARIC-Modell habe man ein neues Kursziel von 32 Euro berechnet, was 20% unter dem vorherigen Kursziel von 40 Euro liege. Daraufhin habe man den Titel auf "verkaufen" herabgestuft.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken