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Tesco Halteposition
16.04.2007
Weberbank
Berlin (aktiencheck.de AG) - Für den Analysten der Weberbank, Sören Wiedau, ist die Aktie von Tesco (ISIN GB0008847096 / WKN 852647) weiterhin eine Halteposition.
Tesco sei einer der führenden Handelskonzerne Europas und sei 1919 in England gegründet worden. Das Unternehmen habe sich mit jährlich zweistelligen Wachstumsraten auf Platz drei im europäischen Ranking nach Carrefour und METRO hochgearbeitet. Mit einem Marktanteil von über 30% im britischen Lebensmittelhandel werde der Konzern zunehmend auch international breiter aufgestellt. Tescos Auslandsexpansion, die 1994 in Ungarn zunächst zaghaft begonnen habe, habe inzwischen zu über 2.000 Geschäften in 13 Ländern geführt. Die wichtigsten Auslandsmärkte seien dabei Thailand, Japan, Polen und Irland.
Tesco wolle in Zukunft eine expansive Strategie verfolgen und international verstärkt tätig werden. Dazu wage sich das Unternehmen nunmehr auch in die USA und plane, im kommenden Jahr Geschäfte an der Westküste zu eröffnen. Für die geplante Expansion würden jährlich 250 Mio. GBP zur Verfügung gestellt. Mit den so genannten Convenience-Läden, d. h. kleinen Supermärkten mit eingeschränktem, aber qualitativ hochwertigem Sortiment in Innenstadtlagen, sollten die Erfolge der heimischen Express-Geschäfte wiederholt werden.
Weiterhin beabsichtige Tesco, sein Geschäft in den Schwellenländern kräftig auszubauen. So habe das Unternehmen in China bereits 39 so genannte Hymall-Supermärkte eröffnet und plane, jedes Jahr zehn neue Filialen zu errichten.
Tesco gründe mit der British Land Co ein Immobilien-Gemeinschaftsunternehmen im Volumen von 650 Mio. GBP. Dabei würden Tesco und British Land Co jeweils 50% an dem Gemeinschaftsunternehmen halten. Insgesamt sollten 21 Filialen eingebracht werden, die dann für anfänglich 29 Mio. GBP pro Jahr wieder zurückgemietet würden. Die Laufzeit der Zusammenarbeit sei auf zunächst 20 Jahre ausgelegt. Danach bestehe die Option, die Kooperation zu verlängern oder die Filialen von Tesco wieder zurückzukaufen.
Tesco werde durch die Transaktion einen Nettoerlös von 570 Mio. GBP erzielen und einen Gewinn von 142 Mio. GBP verbuchen. Mit dem Joint Venture wolle das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von insgesamt 1,5 Mrd. GBP sowie das zukünftige Wachstum im Ausland finanzieren.
Die Analysten würden die Expansionspläne von Tesco in die Schwellenländer für positiv halten. Das Unternehmen könne von den starken Wachstumschancen in diesen Ländern profitieren und somit eine mögliche Nachfrageschwäche auf dem britischen Heimatmarkt kompensieren. Tesco könne sich trotz eines abschwächenden Konsumumfeldes und einer stärker werdenden Konkurrenz besser entwickeln als die Wettbewerber und vermöge, seine operativen Margen noch zu steigern. Allerdings sei die Aktie mit einem momentanen KGV von 19,8 im nationalen und internationalen Vergleich nicht mehr als günstig zu bezeichnen.
Die Analysten der Weberbank empfehlen den Wert von Tesco daher weiterhin als Halteposition und erhöhen das Stop-loss-Limit von 5,90 Euro auf 6,30 Euro. (Analyse vom 16.04.2007) (16.04.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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