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SGS kaufen
15.10.2001
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der SGS (WKN 870264) unverändert auf "kaufen" ein.
Das Unternehmen habe in der Vergangenheit schwere Schläge hinnehmen müssen, was hauptsächlich auf die jüngere Geschichte des Unternehmens sowie die Überzeugung des Markts, dass es sich weiterhin um ein sehr zyklisches Unternehmen mit geringer Ertragsqualität handele, zurückzuführen sei. Bei der Commerzbank sei man anderer Ansicht. Man der Meinung, dass SGS nun über eine robustere Produktpalette verfüge als in der Vergangenheit und dass das Kerngeschäft auch weiterhin einen guten Geschäftsverlauf verzeichnen solle. Die Bewertung des Kerngeschäfts sei weiterhin attraktiv und das Unternehmen verfüge über eine der stärksten Bilanzen des Sektors. Da die Restrukturierung nun weitgehend abgeschlossen sei und die jüngsten Auseinandersetzungen mit den Aktionären überwunden seien, sei der Weg frei für neue Anstrengungen der Unternehmensleitung, eine aktivere Strategie für die Schaffung von Shareholder Value durchzusetzen.
Die Aktie werde derzeit mit einem EV/EBITDA von nur 3x für 2002e gehandelt, wobei das Kerngeschäft, ohne die Barmittel in Höhe von 500 Mio. Schweizer Franken, derzeit mit einem niedriges KGV von 9x 2002e gehandelt werde. Auf DCF Basis preis der momentane Aktienkurs ein negatives Wachstum ein. Den fairen Wert pro Aktie sehe man bei 250 Schweizer Franken. Dem Titel verleihe man weiterhin auf "kaufen"-Rating.
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