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Generali "market outperform"
02.10.2001
Hamburgische LB
Die Analysten der Hamburgischen Landesbank belassen ihre Empfehlung der Aktie Generali (WKN 850312) auf "market outperform".
Die Generali-Gruppe habe die Bruttoprämien im ersten Halbjahr 2001 um 5,2% gesteigert. Das Halbjahresergebnis sei dennoch um 23,7% auf 724 Mio. Euro zurückgegangen. Die Gründe lägen in der schwachen Entwicklung der Aktienmärkte sowie im sich beruhigenden Geschäft der zuvor boomenden Vorsorgemärkte in Italien und Spanien. Auf dem deutschen Markt sei man durch Vertriebskooperationen gut auf die durch die Rentenreform anziehende Nachfrage nach Vorsorgeprodukten vorbereitet und werde folglich davon profitieren können.
Ebenso sei bei dem Versicherer aufgrund einer zu erwartenden Erholung an den Aktienmärkten ab Mitte 2002 mit erhöhten Prämieneinnahmen der fondsgebundenen Lebensversicherungen sowie mit einer Verbesserung des Kapitalanlageergebnisses zu rechnen. Darüber hinaus werde der Ausbau der Aktivitäten der Banca Generali-Vertriebswege das E-business erweitern und sichern.
Im laufenden Jahr sehe man allerdings noch zurückgehende Kapitalanlageergebnisse und nehme auch die zuvor hohen Wachstumserwartungen für den italienischen Vorsorgemarkt etwas zurück. Die Analysten würden daher für 2002 und erst recht für 2003 von moderaten, aber dennoch gegenüber 2000 überdurchschnittlichen Zuwachsraten ausgehen. Für 2001 senke man seine Gewinnprognose folglich von 1,17 Euro auf 1,08 Euro je Aktie und für 2002 von 1,50 Euro auf 1,24 Euro. Für 2003 erwarte man einen Gewinn pro Aktie bei 1,43 Euro.
Das Kursziel auf Sicht eines Jahres hebe man nach der jüngsten pauschalen Herabstufung des Kursziele wieder auf 41 Euro an.
Das Rating bleibt nicht zuletzt aufgrund des nun niedrigen Bewertungsniveaus unverändert bei "market outperform", so die Analysten der Hamburgischen Landesbank.
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