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Charles Vögele marktgewichten
14.02.2007
Zürcher Kantonalbank
Zürich (aktiencheck.de AG) - Marco Strittmatter, Analyst der Zürcher Kantonalbank, stuft die Aktie von Charles Vögele (ISIN CH0006937772 / WKN 920919) mit "marktgewichten" ein.
Der Bekleidungseinzelhändler Charles Vögele habe den Markt am 1. Februar mit Eckzahlen zum Geschäftsjahr 2006 überrascht. Einmal mehr habe das Ergebnis die Erwartungen verfehlt; zudem müsse aus einer früheren Akquisition Goodwill (CHF 73,5 Mio.) abgeschrieben werden. Bekleidungseinzelhändler seien ständig dem Risiko ausgesetzt, dass das Sortiment den Publikumsgeschmack verfehle oder dass ihnen das Wetter einen Strich durch die Rechnung mache: Ein kalter Frühling oder ein warmer Herbst seien Gift für die Umsätze.
Vögeles Hauptmärkte, die Schweiz und Deutschland, würden je etwa 35% des Konzernumsatzes erwirtschaften und seien entscheidend für die Gesundheit der Gruppe. Die Branchenumsätze seien in diesen beiden Ländern sehr volatil und oft im negativen Bereich. Vögele setze daher wieder auf Expansion: 2007 würden in Ungarn und Slowenien mehrere Filialen eröffnet, später könnten weitere Länder dazukommen. Das Geschäftsmodell beinhalte relativ hohe Fixkosten, sodass Vögele einen massiven operativen Hebel aufweise. Umsatzsteigerungen und Verbesserungen der Bruttogewinnmarge würden sich überproportional auf die Gewinngrößen auswirken. Die seit der Gewinnwarnung erfolgte Kurssteigerung sowie das Auftauchen von Übernahmegerüchten würden die Analysten kurzfristig eher zur Vorsicht ermahnen.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Charles Vögele mit "marktgewichten" ein. (14.02.2007/ac/a/a)
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