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Valora marktgewichten
14.02.2007
Zürcher Kantonalbank
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Zürcher Kantonalbank, Marco Strittmatter, bewertet die Aktie von Valora (ISIN CH0002088976 / WKN 870262) weiterhin mit "marktgewichten".
Valora dürfte am 28. März erstmals seit langem ein Jahresergebnis ohne Sonderposten ausweisen. Die Ertragskraft werde jedoch noch deutlich unter dem Unternehmensziel für Ende 2007 von 4% auf Stufe EBIT liegen; die Analysten würden mit 2,7% nach 2,0% auf bereinigter Basis 2005 rechnen.
Organisch zu wachsen werde auch in Zukunft nicht einfach für Valora: Im Bereich Retail (Kioske) würden die zwei wichtigsten Frequenzbringer Tabak und Presse seit längerem rückläufige Tendenzen aufweisen. Der Bereich Press & Books als Zulieferer von Presse- und Bucherzeugnissen sei davon ganz ähnlich betroffen. Einzig im unterdurchschnittlich profitablen Bereich Valora Trade würden die Analysten Wachstumspotenzial sehen. Möglich und wahrscheinlich sei, dass Wachstum mit kleineren Akquisitionen z.B. in Deutschland dazugekauft werde.
In Kürze sollte Valora auch den Entscheid kommunizieren, ob das neue Kioskkonzept, das mehr auf höhermargige Convenience-Produkte setze, breitere Anwendung finden solle. Die Aktienkurssteigerungen der letzten Monate hätten nichts mit einer operativen Verbesserung bei Valora zu tun, sondern seien ausschließlich wegen Übernahmegerüchten erfolgt. Ein konkretes Angebot von Lagardère im Oktober 2006 (CHF 330 pro Aktie) habe Valora zurückgewiesen.
Obwohl die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Valora-Aktie fundamental für überbewertet halten, belassen sie die Einstufung auf "marktgewichten". (14.02.2007/ac/a/a)
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