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Endesa "sell"
06.02.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Karin Brinkmann, Equity Analystin der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von Endesa (ISIN ES0130670112 / WKN 871028) weiterhin mit "sell" ein.
Endesa habe vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2006 am 24. Januar 2007 bekannt gegeben. Das EBITDA im Konzern habe für 2006 mit EUR 7.140 Mio. die Guidance von Endesa (EUR 6.930 Mio.), die HypoVereinsbank-Prognosen (HVBe EUR 6.953 Mio.) und den Konsens (EUR 6.949 Mio.) übertroffen.
Endesa rechne für 2007 im Konzern mit einem EBITDA von EUR 7,44 Mrd. Damit liege das erwartete Wachstum des Konzern-EBITDAs bei 4,2% nach 18,6% in 2006. Für 2008 und 2009 sei Endesa zuversichtlicher und plane im EBITDA mit einem Wachstum von jeweils 7%. Außerdem plane die Konzernführung mit einem Nettoergebnis von EUR 3,075 Mrd. für 2009. Dieser Wert bewege sich nur knapp über dem von 2006. In 2006 hätten Buchgewinne mit einem Nettobeitrag von EUR 393 Mio. z. T. aus Immobilienverkäufen ein Nettoergebnis von ca. EUR 2,95 Mrd. erreichen lassen. Für 2007 gehe Endesa von einem Nettoergebnis unter 2006 aus, dies betreffe sowohl den Beitrag aus dem laufenden Geschäft (EUR 2,47 Mrd. nach EUR 2,557 Mrd.) als auch die Buchgewinne (EUR 150 Mio. nach EUR 393 Mio.). Für 2008 und 2009 plane die Konzernführung einen Anstieg aus den laufenden Aktivitäten um jeweils ca. 10% und Buchgewinne von ca. EUR 110 Mio.
Endesa werde eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen, in der über die Stimmrechtsbeschränkung bei Endesa abgestimmt werde. Die Analysten würden erwarten, dass die a. o. HV im März stattfinde und die bisherige Beschränkung auf maximal 10% Stimmrechte (ungeachtet des tatsächlichen Aktienanteils) aufgehoben werde.
E.ON biete EUR 38,75 je Endesa-Aktie. Damit zahle E.ON einen Aufschlag von 109% gegenüber dem Endesa-Aktienkurs vom 02.09.05, dem letzten Tag vor der Ankündigung des Angebots von Gas Natural. Das Angebot liege um 29% über dem zuletzt errechneten fairen Wert für Endesa von EUR 30. Acciona sei mit ungefähr 21% größter Aktionär von Endesa. Die Analysten würden damit rechnen, dass Acciona ihren Anteil an E.ON verkaufe. Das Unternehmen habe bereits angekündigt, dass sie ihren Anteil an E.ON verkaufen werde, falls E.ON über 50% der Aktien erhalte. Somit dürfte E.ON einen Anteil an Endesa von 50% bis 70% erreichen.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "sell"-Rating für die Endesa-Aktie. Das Kursziel erhöhe man von EUR 26 auf EUR 30. (06.02.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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