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Delta Air Lines "outperform"
24.09.2001
Morgan Stanley Dean Witter
Die Wertpapierspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter beurteilen die Aktie der Fluglinie Delta Air Lines (WKN 850874) weiterhin als Outperformer.
Delta Air Lines sei die größte amerikanische Fluglinie, wenn man die Anzahl der Flüge und Passagiere als Maßstab nutze. Das Unternehmen realisiere den drittgrößten Umsatz aller amerikanischen Fluglinien. Aufgrund der Ereignisse des 11. September hätten sich die Aussichten für den Flugverkehr und insbesondere für die amerikanischen Fluglinien schlagartig verändert. Das Verhalten der Kunden habe sich dramatisch verändert. Die Nettoverluste für die Airline-Industrie der USA würden sehr deutlich ausfallen und könnten das Niveau aus der Zeit des Golfkrieges erreichen. In den Jahren 1990-1993 seien Verluste von 13 Mrd. US-Dollar hingenommen worden.
In Folge des 11. Septembers hätten die Airlines ihr operatives Geschäft um 20% reduziert und es seien insgesamt etwa 100.000 Arbeitsplätze gestrichen worden. Zur Zeit habe Delta eine Liquiditätsrücklage von 6 Mrd. US-Dollar. Dies sollte es dem Unternehmen ermöglichen, in den kommenden 12 Monaten zu überleben. Derzeit operiere keine Fluglinie mit voller Kapazität. Aufgrund von Unterstützung durch die US-Regierung sei davon auszugehen, dass das nächste Jahr, in dem wieder normale Zahlen realisiert werden könnten, 2003 sei.
Für die künftige Entwicklung des Unternehmens könnte das Flugzentrum in Atlanta sehr wichtig werden. Von hier aus könnte der lateinamerikanische Markt in Angriff genommen werden. Delta habe Anstrengungen unternommen, um in den verschiedenen Internet Commerce Bereichen aktiv werden zu können. Um diese Bereiche weiter zu unterstützen habe Delta eine e-venture Gruppe gegründet. Insgesamt seien 10% aller Tickets der Delta im Internet verkauft worden. Davon sei etwa die Hälfte über delta-air.com gehandelt worden. Dieser Bereich verspreche ein gutes Wachstumspotential für die Zukunft.
Problematisch für die künftige Entwicklung von Delta könnten die Partnerstruktur in Europa werden. Delta habe mit Air France nur noch einen verbliebenen Partner. Dadurch sei der Einfluss der Delta Air Lines in anderen Bereichen der Erde limitiert. Die Prognose für das EPS der Delta Air Lines gehe zur Zeit von einem Verlust pro Aktie von 7,50 US-Dollar für das Jahr 2001 und für 2002 von 10,00 US-Dollar aus
Aufgrund der vorgenommenen Analysen haben die Aktienspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter entschieden, die Aktie der Delta Air Lines weiterhin als Outperformer zu beurteilen. Das Kursziel der Aktie liege bei 40 US-Dollar.
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