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Electrolux marktkonform
21.09.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für das schwedische Elektrotechnikunternehmen Electrolux (WKN 853138) von kaufen auf marktkonform zurückgenommen.
Ersatzbeschaffungen seien ein wichtiger und relativ unzyklischer Umsatzbringer für den Weißwarensektor. Dennoch seien die Analysten derzeit besorgt, dass die Ersatzbeschaffungen das schwächere Wachstum bei den Neuverkäufen nicht wettmachen könnten. Eine historische Betrachtungsweise lasse vermuten, dass das Risiko bestehe, dass mehrere Jahre hintereinander bevorstehen könnten, in denen die Absatzzahlen am amerikanischen Weißwarensektor rückläufig seien. Sollte das Volumen in den USA im Jahr 2002 um mehr als 2% sinken, werde es Electrolux schwer haben, die Gruppenmarge weiter zu verbessern, selbst wenn die Verwaltungs- und Vertriebskosten in Europa um 17% sinken sollten.
Electrolux werde derzeit fast mit dem niedrigsten Kurs-Gewinn-Verhältnis aller zeiten gehandelt. Es bestehe aber eine gewisse Wahrscheinlichkeit, dass sich das nicht ändern werde, solange das Risiko bestehe, dass die Margen im Jahr 2002 enttäuschend ausfallen könnten.
Aus diesen Gründen schätzen die Analysten der Deutschen Bank die Aktie von Electrolux derzeit als marktkonform ein.
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