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BP "strong buy"
18.09.2001
Morgan Stanley Dean Witter
Die Wertpapierexperten von Morgan Stanley Dean Witter empfehlen weiterhin, die Aktie des Ölkonzerns BP (WKN 850517) aggressiv zu kaufen.
Seit dem Merger von British Petroleum und Amoco im Jahr 1998 habe das Unternehmen weitere Akquirierungen vorgenommen. Dazu würden ARCO, Burmah Castrol und Vastar gehören. BP sei damit einer der drei größten Öl-Produzenten weltweit.
Die erfolgreiche Strategie des Wachstums durch Akquirierungen habe dazu veranlasst, wesentlich höhere normalisierte Erträge zu erwarten. Im Jahr 2001 erwarte man einen normalisierten ROE von 12,8%. Bis zum Jahr 2003 gehe man davon aus, dass dieser sich auf 15,4% steigern könnte. Die neue BP sei ein deutlich mehr diversifiziertes Unternehmen. BP umfasse nun ein global agierendes Unternehmen. Das erweiterte, qualitativ hochwertige Portfolio habe sehr gute Entwicklungsmöglichkeiten. Darüber hinaus habe man den Eindruck gewonnen, dass die Konzernleitung sehr stark sei.
Im Bereich von Energie und Benzin (E&P) sei in den kommenden Jahren mit hohen Erträgen zu rechnen. Dieser Bereich sei das Kerngeschäft der BP. Man gehe momentan davon aus, dass der normalisierte ROE von 14,6% im Jahr 1999 auf 17,8% im Jahr 2002 gesteigert werden könnte. Diese Steigerung sei höher als die der anderen Anbieter. Die aktuelle Bilanz des Unternehmens sei sehr stark. Für den Zeitraum 2001-2002 erwarte man einen netto Cash Flow von 5-6 Mrd. US-Dollar.
Problematisch sei gegenwärtig der Bereich der Chemikalien. Im Zeitraum 2001-2002 erwarte man gegenwärtig, dass sich die Gewinne für diesen Bereich wieder erholen könnten. Derzeit sei das Gewinnniveau jedoch sehr niedrig. Gegenwärtig sei die Aktie der BP der Top Wert bei den Ölkonzernen. Man gehe davon aus, dass die neue Strategie des Wachstums durch Akquirierungen den Wert der Aktie erhöhen könnte. Die Erwartung für den EPS des Unternehmens gehe momentan für 2001 und 2002 von einem Gewinn pro Aktie von 39,39 britischen Pence für 2001 und 34,41 britischen Pence für 2002 aus.
Aufgrund der vorgenommenen Analyse seien die Analysten von Morgan Stanley Dean Witter zu dem Ergebnis gekommen, weiterhin den aggressiven kauf der Aktie der BP zu empfehlen. Das Kursziel liege bei 750 britischen Pence.
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