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Citigroup "hold"
20.12.2006
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, CEFA der SEB, stuft die Aktie der Citigroup (ISIN US1729671016 / WKN 871904) mit dem Rating "hold" ein.
Im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres hätten die Einnahmen mit 21,42 Mrd. USD auf Vorjahresniveau gelegen. Der Nettogewinn habe sich um -23% auf 5,51 Mrd. USD (Vorjahr aber inkl. Sondergewinn von 2 Mrd. USD aus dem Verkauf der Travelers Life) reduziert. Der Gewinn aus dem fortgeführten Geschäft habe um +9% auf 5,3 Mrd. USD bzw. 1,06 USD (Erwartung: 1,03 USD) zugelegt.
Das dritte Quartal sei zwar gemischt ausgefallen, doch operativ habe die Citigroup im Nettogewinn zulegen können. Während die Bereiche Global Consumer und Vermögensverwaltung zugelegt hätten, habe im Investmentbanking ein Erlösrückgang hingenommen werden können. Die Citigroup sei regional und mit ihren operativen Einheiten breit diversifiziert. Im Investmentbanking dürfte sie weiterhin vom positiven Kapitalmarktumfeld profitieren.
Die Kostensituation sei erkannt. Der neue COO Druskin fungiere als Sparkommissar. Im Fokus der nächsten Jahre stehe weiterhin die Expansion in ausgewählten Schwellenländern, gleichwohl dies nicht die primären Wachstumstreiber sein sollten. Doch hier seien auch - wie zuletzt - überproportionale Ergebniszuwächse zu erwarten. Neueste Engagements: 20% an Guangdong Development Bank. Die Citigroup werde hiermit als erstes ausländisches Institut eine chinesische Bank leiten. Die Citigroup werde das Risikomanagement verbessern und in IT-Technologie investieren. Es gebe ein verbessertes Risiko-Controlling im Konzern.
Negativ zu werten sei, dass Guangdong einen höheren Bestand an faulen Krediten haben könnte als bis dato überschaubar sei (die Problematik in China ist aber allgemein bekannt). Flache Zinsstrukturkurven würden Zinsmarge unter Druck bringen. Zuletzt seien stark gestiegene Kosten (9M: +13%) verzeichnet worden. Weitere Zukäufe seien möglicherweise nicht günstig.
Die Citigroup-Aktie bewerten die Analysten der SEB mit dem Rating "hold". Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten werde von 55 USD auf 58 USD erhöht.
(20.12.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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