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Ahold halten
19.12.2006
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, bewertet die Aktie von Ahold (ISIN NL0000331817 / WKN 851287) unverändert mit dem Rating "halten".
Das 1887 gegründete niederländische Einzelhandelsunternehmen Ahold sei der zweitgrößte Lebensmittelhändler Europas sowie die Nummer vier in der Welt. Der Konzern sei neben dem klassischen Lebensmitteleinzelhandel mit einem Konzernumsatzanteil 2005 von 33% im Segment Foodservice (Lieferservice für Großverbraucher wie Restaurants, Krankenhäuser und Schulen) positioniert. Im Segment Foodservice werde das defizitäre Geschäft mit Restaurantketten abgespalten.
Regionale Umsatzschwerpunkte seien die USA (75% vom Gesamtumsatz) und Europa (25%). Wegen des hohen Anteils des US-Geschäfts sei der Erfolg stark vom Dollar-Kurs abhängig. Nach einem Bilanzierungsskandal habe sich Ahold aus Südamerika und Asien zurückgezogen und fokussiere seine Aktivitäten auf die USA und Europa. Die Eigenkapitalquote habe zum 30.09.2006 27,2% nach 23,4% im Vorjahr betragen.
Der angestrebte Verzicht auf margenschwache Aktivitäten würde den Konzern deutlich profitabler machen. Ferner würde die Verschuldung gesenkt und der regionale Mix durch eine niedrigere Bedeutung des US-Geschäftes verbessert, was das Risikoprofil stark verbessern sollte. Als Belastungsfaktor würden die Analysten derzeit vor allem die schwache Entwicklung im US-Einzelhandel sowie die latent vorhandene Gefahr sehen, dass das Management einen für die Aktionäre wenig attraktiven Zusammenschluss mit dem belgischen Wettbewerber Delhaize anstreben könnte.
In Abwägung aller Fakten empfehlen die Analysten der Hamburger Sparkasse, die Aktie von Ahold zu halten. (19.12.2006/ac/a/a)
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