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Carrefour verkaufen
20.12.2006
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie von Carrefour (ISIN FR0000120172 / WKN 852362) von "halten" auf "verkaufen" herauf.
Der französische Einzelhandelskonzern Carrefour sei der größte Einzelhandelskonzern Europas und hinter WalMart die Nummer zwei in der Welt. 85% der Nettoumsätze würden in Europa und 48% in Frankreich generiert. Schwerpunkte im übrigen Europa seien Spanien, Italien, Belgien und Griechenland. Daneben sei das Unternehmen u.a. in Osteuropa, Portugal und der Schweiz vertreten. Die übrigen Umsätze würden aus Lateinamerika (Umsatzanteil 7%; Hauptmärkte Brasilien, Argentinien, Mexiko) und Asien (8%; Taiwan, China, Südkorea) kommen.
Der Konzern gliedere sich in große Einkaufszentren mit Non-Food-Bereich (Hypermarchés), klassische Supermärkte, Discountmärkte (ähnliches Verkaufskonzept wie Aldi/Lidl/Penny/Plus) und sonstige Geschäfte (u. a. Cash & Carry, Convenience Stores). Wegen einer relativ großen Bedeutung des Non-Food-Segments sei Carrefour konjunkturabhängiger als reine Lebensmittel-Retailer.
Das Umsatzwachstum habe knapp unterhalb der Schätzungen gelegen, wobei auch die Dynamik gegenüber den Vorquartalen nachgelassen habe. Durch die Zukäufe und die starke Expansion würden die Gewinne mindestens bis 2008 erheblich belastet. Die bisher ausgeprägte Fixierung der französischen Konjunktur auf den Konsum könnte sich bei einem nachlassenden Wachstum mittelfristig als Belastung für Carrefour erweisen. Das hohe Bewertungsniveau spreche ebenfalls gegen den Titel, weswegen die Analysten jetzt empfehlen würden, Gewinne mitzunehmen und die Aktie zu verkaufen.
Die Analysten der Hamburger Sparkasse stufen die Carrefour-Aktie von "halten" auf "verkaufen" hoch. (20.12.2006/ac/a/a)
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