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Vivendi Universal kaufen
29.11.2006
Helaba Trust
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Helaba Trust, Florian Leinauer, stuft die Aktie von Vivendi Universal (ISIN FR0000127771 / WKN 591068) weiterhin mit "kaufen" ein.
Während sich die vorab gemeldeten Umsatzzahlen (organisch: +0,8% auf 4.889 Mio. EUR) durchwachsen gestaltet hätten, habe die Ertragsentwicklung im dritten Quartal erneut positiv überraschen können. Das operative Ergebnis (EBITA) habe sich auf vergleichbarer Basis um 20,9% auf 1,3 Mrd. EUR verbessert.
Vor allem die Geschäftsfelder Musik und Pay TV hätten zu dieser erfreulichen Performance beigetragen. Allerdings habe die Universal Music Group auch von einer einmaligen Zahlung (36 Mio. EUR) profitiert, die von Napster zu leisten gewesen sei. Bei Canal+ hätten sich dagegen Timingeffekte im Zusammenhang mit dem neuen Fußball-Kontrakt in Frankreich positiv bemerkbar gemacht. Trotz dieser Sondereinflüsse sei der Konzern anscheinend auf einem sehr guten Weg, um die geplanten Zielvorgaben für 2006 (adjustiertes Nettoergebnis: mindestens 2,6 Mrd. EUR) zu überbieten. Zudem sei bekräftigt worden, dass sich die Ausschüttungsquote im Bereich von 50% bewegen solle.
Nach dem erfolgreichen Abschluss der Konzernsanierung sei die Aktie von Vivendi in den vergangenen drei Jahren insbesondere durch das hohe operative Momentum angetrieben worden. Diese Phase dürfte sich auf dem erreichten Profitabilitätsniveau allmählich dem Ende zuneigen, zumal die Telekomaktivitäten zuletzt deutlich an Dynamik eingebüßt hätten. Somit sollte die Konglomeratsstruktur wieder verstärkt ins Rampenlicht treten. Zwar habe die Konzernführung zuletzt wiederholt auf die Schnittstellen zwischen den verschiedenen Geschäftsbereichen hingewiesen. Allerdings dürften die messbaren Synergieeffekte auf absehbare Zeit überschaubar bleiben. Die Analysten würden daher damit rechnen, dass der Konzern weiter umgebaut werde.
Obwohl das Kurspotenzial aus fundamentaler Sicht überschaubarer wird, raten die Analysten von Helaba Trust risikobewussten Anlegern weiterhin zum Kauf der Vivendi Universal-Aktie. (29.11.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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