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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 172,85 $ |
169,97 $ |
+2,88 $ |
+1,69 % |
23.04/21:59 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| US1727551004 |
877381 |
- $ |
- $ |
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Cirrus Logic langfristig aussichtsr.
11.09.2001
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Investor empfehlen derzeit die Analysten von Aktienservice Research die Aktien von Cirrus Logic (WKN 877381).
Das Unternehmen entwickele und produziere unter anderem Analog- und DSP-Chips für Consumer-Unterhaltungstechnik. Im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern habe sich Cirrus in den Boomzeiten der Nasdaq bei Unternehmenskäufen vornehm zurückgehalten und nutze die gegenwärtige Phase niedriger Aktienkurse und Bewertungen für selektive Zukäufe. Langfristig sei dies strategisch sicherlich der bessere und profitablere Weg zum Erfolg und beweise, dass das Management einen kühlen Kopf behalten habe.
In Cirrus sehe Aktienservice Research derzeit einen fundamental soliden Technologiewert mit langfristig erheblichen Potenzial bei attraktiver Bewertung. Letzte Woche habe Cirrus ein Fünfjahresabkommen mit Central Semiconductor Manufacturing Company Limited (CSMC), der führenden offenen Halbleiter-Foundry in China, abgeschlossen. Diese Kooperation schaffe Synergiepotenziale bei den analogen und digitalen Halbleiterlösungen von Cirrus mit den kostengünstigen und qualitativ hochwertigen Produktionskapazitäten von CSMC.
Die Zusammenarbeit der beiden Unternehmen starte mit der Produktion von Mixed-Signal-Consumer-ICs auf CMOS-Basis. Beide Unternehmen würden sich anschließend eine schnelle Ausweitung ihrer Geschäftsbeziehung auf zusätzliche Produkte und Leistungen erhoffen. Durch die Kooperation mit CSMC komme Cirrus im Rahmen ihrer Strategie im Bereich Consumer-Unterhaltungstechnik, in China mit Produktionsmöglichkeiten vor Ort Kostenvorteile zu erzielen und generell in China zu expandieren, einen großen Schritt näher.
Insgesamt beurteile Aktienservice Research die Intensivierung des Cirrus-Engagements in China sehr positiv, da Aktienservice Research in China bis zum Jahr 2010 den zweitgrößten Halbleitermarkt weltweit sehe. Das Research-Institut Dataquest erwarte ein Wachstum des chinesischen Halbleitermarktes von sechs bis 13 Prozent pro Jahr, im Gegensatz zu einem erwarteten Rückgang für den Rest der Welt. CSMC, die das offene Foundry-Modell in der Volksrepublik China erstmals eingeführt habe, trage maßgeblich zu diesem Wachstum bei. Der Kooperation mit CSMC räume Aktienservice Research vor diesem Hintergrund eine hohe strategische Bedeutung ein.
Als strategisch ebenfalls sehr bedeutenden und richtigen Schritt beurteile Aktienservice Research den im vergangenen Quartal vollständig erfolgten Rückzug des Unternehmens aus dem zunehmend niedrigmargigen und hochkompetitiven Speichergeschäft. Im ersten Jahr des Rückzuges aus dem Speichergeschäft sehe Aktienservice Research jedoch noch eine Belastung, da sich die Fixkostenstruktur bei schneller Aufgabe eines vormals bedeutenden Geschäftsbereichs erfahrungsgemäss nicht ganz so schnell abbauen lasse.
Vor diesem Hintergrund erwarte Aktienservice Research im laufenden Geschäftsjahr 2001 noch ein ausgeglichenes bis leicht negatives EPS. In 2002 erwarte Aktienservice Research unter der Maßgabe einer im ersten Halbjahr 2002 einsetzenden Erholung der US-Ökonomie wieder ein EPS von 0,45 US-Dollar. Mit einem 02e-KGV von 24 halte Aktienservice Research den Titel daher für angemessen bewertet. Für die Solidität des Managements und die Qualität der Cirrus-Produkte spreche auch die im zweiten Quartal über eins liegende Book-to-Bill-Ratio.
Als temporärer Risikofaktor müsse die Gefahr derzeit berücksichtigt werden, dass sich die US-Konjunkturschwäche länger als erwartet hinziehen und stärker als erwartet ausfallen könnte, wodurch die Konsumbereitschaft auch im Weihnachtsgeschäft sehr niedrig ausfallen könnte. Dies könnte die Geschäftsentwicklung des auf Consumer-Electronics-Komponenten fokussierten Unternehmens zum Jahresende belasten.
In langfristiger Hinsicht sehen die Analysten von Aktienservice Research bei dem Titel auf dem aktuell deutlich ermäßigten Kursniveau jedoch eine günstige Einstiegsgelegenheit. In Anbetracht der aufgeführten Risiken und der weiterhin suspekten Marktverfassung sollten Engagements jedoch adäquat nach unten abgesichert werden.
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