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Holcim "buy"
22.11.2006
Banque SYZ & CO
Genf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Banque SYZ & CO stufen die Holcim-Aktie (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) mit dem Rating "buy" ein.
Die Analysten der Banque SYZ & CO würden bei Holcim durch die Vereinfachung der Strukturen eine weitere Verbesserung der Rentabilität im wachstumsstarken Markt Indien sehen. Durch ein Wachstum von nahezu 25% würden die Analysten einen Anstieg von 15% der Nettoergebnisse für 2007 erwarten. In Anbetracht des operativen Ergebnisses von nahezu 55% aus den Schwellenländern werde durch Holcim in den Augen der Analysten der Banque SYZ & CO die perfekte Beteiligung an den Emerging Marktes ermöglicht.
Mit einem KGV von nur 12,5x 2007 und 10,8x 2008 und 4,9x EV/EBITDA bleibe die Aktie nach Ansicht der Analysten der Banque SYZ & CO günstig bewertet. Sie würden daher Holcim zum Kauf empfehlen und würden das Kursziel von 120 CHF auf 130 CHF erhöhen.
Die veröffentlichten Ergebnisse der ersten 9 Monate des Jahres hätten die Erwartungen der Analysten überschritten. Das Unternehmen habe die Wachstumssaussichten für 2006 von "langfristig +5%" auf "deutlich über +5%" angehoben. Das interne Wachstum habe sich bei 9% eingependelt, in Lateinamerika liege es bei 15,7%, im Mittleren Osten/Afrika (den profitabelsten Regionen) bei 14,1%, in Europa bei 7,9% und in den USA bei 7,5%. Besonders in Europa seien gute Zahlen registriert worden.
Sowohl das Umsatzwachstum als auch der Anstieg der Rentabilität der drei indischen Gesellschaften hätten entscheidenden Einfluss auf die Ergebnisse von Holcim genommen. Dank der Konsolidierung der Aktivitäten seien allein im dritten Quartal die Umsätze als auch der operative Gewinn um 120% gewachsen. Die Gruppe erziele in Indien - einem Markt mit einem jährlichen Wachstum von etwa 9% - mit 25% Marktanteil rund 10% des Gesamtumsatzes.
Mit einem weltweiten Wirtschaftswachstum von etwa 4,5% und niedrig bleibenden Zinsen sollte das generelle Umfeld für den Bausektor günstig bleiben. Für den europäischen Markt bleibe Holcim optimistisch, für den Wohnimmobilienmarkt in den USA erwarte das Unternehmen einen Anstieg für das zweite Halbjahr 2007. Das Wachstum werde erneut durch die Schwellenländer unterstützt werden.
Die Analysten der Banque SYZ & CO stufen die Holcim-Aktie mit "buy" ein. Das Kursziel werde von CHF 120 auf CHF 130 angehoben. (22.11.2006/ac/a/a)
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