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Hitachi "outperform"
04.09.2001
Salomon Smith Barney
Die Aktienexperten von Salomon Smith Barney geben der Aktie des japanischen Technologiekonzerns Hitachi (WKN 853219) das Rating "outperform".
Die Korrekturen des Managements von Hitachi bei den Gewinnprognosen hätten die Analysten negativ überrascht. Das Unternehmen erwarte nun in der ersten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres 2002 einen Betriebsverlust von 504 Mio. US-Dollar und erwarte, auf operativer Basis zum Ende des Finanzjahres den Break Even Point zu erreichen. Die Analysten seien der Ansicht, dass diese radikale Korrektur der Prognosen primär auf den Verfall der Gewinnbasis bei elektronischen Produkten wie Halbleitern, LCD-Bildschirmen und auf dem Materialsegment zurückzuführen sei.
m Segment für elektronische Produkte kalkuliere der Konzern nun einen Betriebsverlust von 1,04 Mrd. US-Dollar statt einem Betriebsgewinn von 220 Mio. US-Dollar ein. Der erwartete Betriebsgewinn im Materialsegment habe sich von 555 Mio. US-Dollar auf 92 Mio. US-Dollar verringert.
Das Unternehmen habe außerdem einen Plan zum Kontingentmanagement vorgelegt, der im wesentlichen folgende Punkte beinhalten würde: Zum ersten eine Reduktion der fixen Kosten in Höhe von 1,1 Mrd. US-Dollar bis zum Ende des laufenden Geschäftsjahres. Zweitens eine Reduzierung beim Personal um 14.700 Stellen, 10.200 davon in Japan und 4.500 international und drittens eine Reduzierung beim Halbleitercapex von 1,18 Mrd. US-Dollar auf 504 Mio. US-Dollar.
Die Korrekturen der Prognosen durch das Management lege nahe, dass die Betriebsverluste im laufenden Geschäftsjahr ähnlich dramatisch ausfallen würden wie im Finanzjahr 1999. In der ersten Jahreshälfte würden die Verluste sogar noch höher liegen als 1999 und die Analysten würden es für möglich halten, dass auch das gesamte Fiskaljahr mit einem operativen Verlust enden würde.
Man habe daher entsprechend dramatische Veränderungen bei den EPS Prognosen vorgenommen. Statt einem Gewinn pro Aktie von 1,31 US-Dollar erwarte man für das laufende Geschäftsjahr 2002 nun einen Verlust pro Aktie von 3,87 US-Dollar. Für das Finanzjahr 2003 habe man seine EPS-Erwartung von 2,18 US-Dollar auf 1,45 US-Dollar korrigiert.
Man halte sein "outperform" Rating für die Aktie weiterhin aufrecht, reduziere jedoch das 12-Monats-Kursziel des Wertpapiers von 126 auf 101 US-Dollar. Außerdem halte man es für durchaus möglich, dass der Kurs der Aktie im nächsten Quartal auf bis zu 71 US-Dollar fallen könnte.
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