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InBev halten
09.11.2006
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von InBev (ISIN BE0003793107 / WKN 590932) weiterhin mit "halten" ein.
Mit einem sehr guten Geschäftsverlauf in Lateinamerika und Osteuropa habe InBev die Markterwartungen übertreffen können. Der Umsatz des dritten Quartals 2006 sei um 10,9% auf 3,542 Mrd. EUR (Konsens: 3,537 Mrd. EUR) gesteigert worden, wobei das um Akquisitions- und Währungseffekte bereinigte organische Wachstum 7,1% betragen habe. Das Umsatzplus sei im Wesentlichen durch eine Fortführung der organischen Volumenerhöhung von 5,4% unterstützt worden.
Das vergleichbare, organische EBITDA sei um 19,0% auf 1,209 Mrd. EUR geklettert (Marktkonsens: 1,144 Mio. EUR). Somit habe der Brauereikonzern mit einer guten Kostenkontrolle eine deutliche Verbesserung der EBITDA-Marge auf 34,1% gegenüber den 30,2% des Vorjahreszeitraumes erreicht. Da nach insgesamt neun Monaten eine EBITDA-Marge von 31,8% zu Buche stehe, sollte der Konzern das früher erst für 2007 angestrebte Margenziel von 30,0% nach Erachten der Analysten bereits im aktuellen Geschäftsjahr erreichen. Das bereinigte Ergebnis pro Aktie habe 0,82 EUR nach 0,53 EUR im Vorjahreszeitraum betragen.
Auch wenn in Nordamerika und Westeuropa Volumenrückgänge hinzunehmen gewesen seien, habe InBev in diesen Regionen Ergebnis- und Margensteigerungen erzielt. Insgesamt würden die Analysten die Unternehmensfortschritte mit Volumen-, Umsatz- und Ergebnisverbesserungen unverändert positiv bewerten. InBev werde ihres Erachtens seine Marktposition weiterhin über die Premiumbiere ausbauen.
Die Analysten der National-Bank AG bekräftigen somit ihr "halten"-Votum für die Aktie von InBev, erhöhen das Kursziel auf 50,00 EUR (zuvor: 47,00 EUR) und ziehen das Stopp-Loss-Limit auf 40,00 EUR (zuvor: 35,00 EUR) nach. (09.11.2006/ac/a/a)
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