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UBS halten
02.11.2006
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Roman Mayer, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von UBS (ISIN CH0024899483 / WKN UB0BL6) unverändert mit "halten" ein.
Die Schweizer Großbank UBS habe ein schwaches, von überproportional gestiegenen Kosten belastetes Ergebnis zum dritten Quartal 2006 veröffentlicht, welches die Vorjahreswerte nicht ganz habe wiederholen können. So habe der Geschäftsertrag mit 10,791 Mrd. CHF (Konsens: 11,306 Mrd. CHF) auf dem Niveau des Vorjahresquartals stagniert. Der operative Gewinn aus fortgeführtem Geschäft habe mit 2,810 Mrd. CHF nicht an die erfolgreichen Vorjahreswerte anschließen können (-16%).
Die überproportional gestiegenen Kosten der eingeschlagenen Wachstumsstrategie hätten auch den Nettogewinn gedrückt, welcher mit 2,199 Mrd. CHF deutlich unter dem Vorjahresniveau von 2,770 Mrd. CHF gelegen habe. Das somit erzielte Ergebnis habe auch unter den Markterwartungen von 2,623 Mrd. CHF gelegen. Zusätzlich hätten sich Einmalbelastungen wie eine Rückstellung im Immobiliengeschäft in Höhe von 141 Mio. CHF sowie Integrations- und Aufbaukosten in Höhe von 55 Mio. CHF negativ ausgewirkt. Mit einer Aufwands-Ertrags-Relation von 73,8% habe sich die Effizienz um fast fünf Prozentpunkte verschlechtert.
Als positiv erachte man dennoch den Jahrestrend der Bank. So liege die Gewinndynamik in der Neun-Monats-Betrachtung weiterhin mit +17% über dem Vorjahreswert. Insgesamt hätten auch die Nettoneugeldzuflüsse im Bereich Wealth Management den Wachstumspfad bestätigt. So seien in diesem Bereich Gelder mit einem Volumen von 41,9 Mrd. CHF, mit hohen Zuflüssen aus Asien, aufgenommen worden. Mit Ausblick auf den Jahresabschluss 2006 erwarte die Konzernleitung ein weiteres Rekordjahr. Die Analysten der National-Bank AG würden sich dieser Meinung anschließen und das aktuelle Quartal als einmaligen Ausrutscher bewerten.
Trotz des verfehlten Anschlusses an die vorhergegangen Erfolgsquartale und der starken Kursabschläge am vergangenen Dienstag erachte man die Schweizer Bank weiterhin auf Erfolgskurs. So erwarte man für 2006 ein weiteres Rekordjahr. Insbesondere sollten sich die getätigten Investitionen in 2007 profitabel materialisieren. Hierfür spreche nicht nur die schlagfertige Organisationsstruktur sondern auch die gute Marktposition in Wachstumsmärkten wie Asien und Amerika.
Die Analysten der National-Bank AG bestätigen ihr bestehendes "halten"-Votum für die Aktie von UBS mit einem Kursziel von 80,50 CHF. Das Stopp-Loss-Limit würden sie ebenfalls bei 61,49 CHF belassen. (02.11.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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