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STMicroelectronics neutral
27.10.2006
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Günther Hollfelder, CFA der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von STMicroelectronics (ISIN NL0000226223 / WKN 893438) mit dem Rating "neutral" ein.
Die Zahlen für das dritte Quartal hätten nach einem soliden zweiten Quartal am unteren Ende der Guidance gelegen. Mit dem Eintritt in das vierte Quartal des laufenden Geschäftsjahres seien vorsichtigere Töne angeschlagen worden. Nach Meinung der Analysten würden sich insbesondere eine Nachfrageschwäche im Automobilbereich und der zuletzt zu beobachtende Trend zu Einstiegsmodellen mit niedrigerem Halbleiteranteil im Mobiltelefonsegment negativ auswirken.
Das Unternehmen habe im dritten Quartal Umsätze in Höhe von 2.513 Mio. USD ausgewiesenen und habe somit leicht unter der Prognose der Analysten von 2.570 Mio. USD und der des Konsens von 2.550 Mio. USD gelegen. Die Umsätze hätten sich lediglich um 0,7% q-o-q verbessert, während die ursprünglichen Unternehmenserwartungen bei -1% bis +5% gelegen hätten. Wie die Analysten berichten würden, habe die Bruttomarge von 36% der vorherigen Guidance entsprochen. Bereinigt um Restrukturierungskosten von 20 Mio. USD habe die operative Marge mit 8,5% unter der bereinigten Schätzung der Analysten von 9,0% gelegen.
Die Analysten würden die STMicroelectronics-Aktie auf ihrem aktuellen Niveau für voll bewertet halten. Die unveränderte Schätzung der Analysten für das Ergebnis je Aktie in 2007 führe zu einem KGV von 16, was dem Niveau der Wettbewerber Texas Instruments und Infineon entspreche. Nach Meinung der Analysten könnte eine mögliche Dekonsolidierung des Speichergeschäfts die EBIT-Marge von ST in den niedrigen zweistelligen Bereich befördern. Allerdings bleibe die operative Marge von ST nach wie vor deutlich hinter den von Texas Instruments für das dritte Quartal 2006 ausgewiesenen 25% zurück. Zudem würden die hohen Lagerbestände, die zu niedrigerer Kapazitätsauslastung führen würden, in den nächsten Monaten die Margen belasten.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die STMicroelectronics-Aktie weiterhin mit dem Rating "neutral" ein. Das Kursziel sehe man unverändert bei 13,50 Euro. (27.10.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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