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China Unicom "buy"
24.08.2001
Merrill Lynch
Die Wertpapieranalysten von Merrill Lynch empfehlen die Aktie von China Unicom (WKN 615613), einem Telekommunikationsunternehmen mit Firmensitz in Hong Kong, zum Kauf.
Nach einem Meeting mit dem Management des Unternehmens hätten sich die Analysten von Merrill Lynch entschlossen, ihre EBIT-Prognose für die Geschäftsjahre 2001 und 2002 um 7 bzw. 14 % zu kürzen. Die neuen EBIT-Prognosen für China Unicom würden nun bei 15,1 Mio. chinesischen Yuan (Finanzjahr 2001) und 18,7 Mio. chinesischen Yuan (2002) liegen. Innerhalb der nächsten 5 Jahre rechne man mit einer Steigerung des EBIT um insgesamt 22%.
Man habe den starken Kundenzuwachs bei Unicom und seinen Einfluß auf den durchschnittlichen Umsatz pro Kunde bislang unterschätzt. Daher habe man sich entschlossen, seine Abonnentenprognose für das laufende Geschäftsjahr um 18% auf 27 Mio. Abonnenten zu erhöhen, gleichzeitig aber die Prognose für den Umsatz pro Kunde um 19% auf 84 chinesische Yuan zu reduzieren (60 Yuan bei prepaid Kunden, 96 Yuan bei postpaid Kunden). Außerdem hätten sich die Analysten entschlossen, ihr Kursziel um 7% auf 12,50 Hongkongdollar zu reduzieren.
Zwar hätte man die kurzfristigen EBIT-Prognosen reduziert, andererseits würden diese Reduktionen durch den stärkeren Cash Flow aufgehoben, der von den gestiegenen Abonnentenzahlen generiert würde. Beim EPS erwarte man eine stetige Steigerung von 0,28 US-Dollar im Geschäftsjahr 2000 auf 0,32 bzw. 0,37 US-Dollar in den Finanzjahren 2001 und 2002. Die Sorgen über den Tarifdruck auf dem chinesischen Telekommunikationsmarkt hätten sich als unbegründet erwiesen. Man glaube nicht, dass es im Verlaufe des Geschäftsjahres noch eine Tarifanpassung geben werde.
Daher empfehle man den Investoren die Aktie von China Unicom sowohl mittel- als auch langfristig zum Kauf.
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