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Solvay "underperform"
04.10.2006
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Andreas Heine, stuft die Aktie von Solvay (ISIN BE0003470755 / WKN 856200) unverändert mit "underperform" ein und erhöht das Kursziel von EUR 94 auf EUR 99.
Die höhere Bewertung resultiere aus einem höheren Wert für Bifeprunox. Weitere Gründe seien Fortschritte in der Pipeline für Fenofibrate und neue präklinischer Projekte. Somit habe der Konzern nach Ansicht der Analysten auf dem Investorentag bei Pharma erhebliche Fortschritte vorweisen können, welche sich in der Bewertung der Analysten bemerkbar gemacht hätten. Der Fair Value von Pharma habe dadurch nach dem Modell der Analysten von EUR 5,7 Mrd. auf EUR 6,1 Mrd. zugelegt. Zudem hätten die Analysten im SoP-Modell den Wert der Spezialkunststoffe nach oben geschraubt. Im Chemiesektor hätten die Analysten an ihrer Bewertung festgehalten.
Auch der neue Fair Value im SoP-Modell auf Basis von 2007 eröffne nicht genügend Kurspotenzial für eine Hochstufung der Aktie. Der Kurs werde nach Erachten der Analysten in den kommenden zwölf Monaten im Spannungsfeld einer guten Entwicklung von Pharma und sich abschwächenden Gewinnentwicklung in den Industriesektoren stehen.
Bis 2010 wolle Solvay bei Pharma um 7% p. a. und damit etwas schneller als der Markt wachsen. Bis 2010 wolle der Konzern eine REBIT-Rendite von 20% erzielen. Für das Renditeziel seien die Kostensenkungen von EUR 300 Mio. entscheidend. Im laufenden Jahr wolle Solvay bereits Einsparungen von EUR 80 Mio. erreicht haben. So avisiere Solvay für 2006 eine Marge von 16% (HVBe: 17,2%). 2007 sollten die Kostensenkungen EUR 160 Mio. und 2008 EUR 250 Mio. erreichen. Der Rest verteile sich zu gleichen Teilen auf die beiden verbleibenden Jahre.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "underperform"-Rating für die Solvay-Aktie. (04.10.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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