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Sandvik Downgrade auf halten
23.08.2001
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der Sandvik AB (WKN 865956) von "kaufen" auf "halten" herunter. Ebenfalls werde das Kursziel von 280 auf 225 SEK gesenkt.
Auf Basis der vom Unternehmen veröffentlichten Rekordzahlen für das 2. Quartal senke man bei der Commerzbank die Vorsteuergewinnprognose für dieses Jahr um 8% sowie um 9% für 2002e. Es bleibe offensichtlich, dass die Prognostizierbarkeit der Marktbedingungen für das Unternehmen eingeschränkt sei, und man glaube nunmehr, dass die geringere Industrieproduktion in Europa in den nächsten 12 Monaten stärkere Auswirkungen haben werde.
Die schwachen Vorsteuergewinnprognosen für 2002e seien teilweise auf das Aktienrückkaufprogramm zurückzuführen. Im Vergleich zu den Ergebnissen vieler anderer Unternehmen im derzeitigen Umfeld werde der Vorsteuergewinn jedoch stabil bleiben.
Die Sandvik-Aktie habe den DJ Stoxx im bisherigen Jahr um 16% übertroffen. Die Gewinnreduzierungen (mittels DCF-Methode) würden einem berechneten Konzernwert auf 225 SEK je Aktie sinken lassen. Verglichen mit anderen Werten aus dem europäischen Investitionsgütersektor sei die Bewertung jedoch immer noch hoch. Daher könne man dem Titel jetzt nur noch ein "halten"-Rating verleihen.
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