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China Mobile "buy"
16.08.2001
Salomon Smith Barney
Die Börsenspezialisten von Salomon Smith Barney empfehlen unverändert, die Aktie des Telekommunikationsanbieters China Mobile (WKN 909622) zu kaufen.
China Mobile habe solide Ergebnisse für die 1. Jahreshälfte 2001 vorgelegt. Trotzdem sei der Kurs der Aktie um 9,77% gefallen. Der Umsatz sei um 69%, der EBITDA um 73% und die Netto Gewinne seien um 58% angestiegen. Dies seien alles robuste Resultate. Ursache für den deutlichen Kursverlust sei der Rückgang des ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Kunde) um 28%. Dieser Rückgang sei weit deutlicher ausgefallen als angenommen worden sei. Die Prognose der Aktienspezialisten habe einen Rückgang um 18% erwartet. Ursache für den stärkeren Rückgang sei eine einmalige Tarifanpassung früher im Jahr gewesen.
Obwohl diese Aktion vorher angekündigt worden sei, hätten die Wall Street und die Analysten von Salomon Smith Barney die Auswirkung auf den ARPU unterschätzt. Gegenwärtig liege der ARPU bereits unter der Prognose für 2002 von 19,32 US-Dollar. Deshalb habe man sich dazu veranlasst gesehen, die Prognose zu verändern. In der 1. Jahreshälfte sei ein Umsatz von 29,2 Mrd. Ren Min Bi realisiert worden. Dies habe den Erwartungen entsprochen. Das Nettoeinkommen sei mit 13,8 Mrd. Ren Min Bi jedoch 10% hinter den Erwartungen zurück geblieben. Aufgrund dieser Ergebnisse habe man seine Vorhersage für das Nettoeinkommen des Jahres 2001 um 10,8% reduziert.
Insgesamt habe der Markt erwartet, dass die Ergebnisse der China Mobile die Prognosen übertreffen könnten. Da dies nicht der Fall gewesen sei, sei es zu einem starken Kursverfall gekommen. Dies sei nach Meinung der Aktienspezialisten nicht gerechtfertigt. China Mobile gewinne weiterhin mehr als 2 Mio. Kunden pro Monat und realisiere ein solides Wachstum in allen Geschäftsbereichen. Es habe den Anschein, als ob der Markt diese Tatsachen als selbstverständlich hingenommen habe.
Insgesamt habe die Aktie keine Katalysatoren außer den Neukunden. Im Vergleich dazu biete China Unicom derzeit mehr Möglichkeiten. Deswegen empfehle man weiterhin, als kurzfristige Investition die Aktie von China Unicom zu bevorzugen.
Gegenwärtig liege die Erwartung für den EPS der Jahre 2001 und 2002 etwas niedriger als bisher. Man gehe nun von einem Gewinn pro Aktie von 1,03 US-Dollar und 1,13 US-Dollar aus. Bisher habe die Prognose bei 1,16 US-Dollar und 1,29 US-Dollar gelegen. Aufgrund der vorgenommenen Analyse habe man sich entschieden, die Aktie der China Mobile weiterhin zum Kauf zu empfehlen. Das Kursziel liege bei 32 US-Dollar. Es sei jedoch davon auszugehen, dass sich die Aktie zunächst einmal bei 19-24 US-Dollar halten könnte.
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