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Air Liquide neutral
05.09.2006
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Christian Weiz, Equity Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von Air Liquide (ISIN FR0000120073 / WKN 850133) mit dem Rating "neutral" ein.
In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe das EBIT von Air Liquide im Jahresvergleich um 5% auf 812 Mio. Euro zugelegt und damit weitgehend die Erwartung des Marktes in Höhe von 811 Mio. Euro getroffen, jedoch unter der Prognose der Analysten in Höhe von 877 Mio. Euro gelegen. Die operative Marge von 15,3% im Vorjahr sei somit um 50 BP auf 14,8% gefallen. Wie die Analysten berichten würden, sei das Nettoergebnis durch eine niedriger als erwartete Steuerbelastung begünstigt worden, habe jedoch mit 212 Mio. Euro die Erwartung der Analysten von 274 Mio. Euro verfehlt.
Die Analysten würden ihre Umsatzschätzungen unverändert lassen, ihre Ertragsschätzungen allerdings nach unten revidieren. Den neuen Prognosen zufolge reduziere sich das EBITDA für 2006 von 2.658 Mio. Euro auf 2.592 Mio. Euro. Die Schätzung für das EBIT werde von 1.640 Mio. Euro auf 1.627 Mio. Euro revidiert. Als Folge der Anpassung der Schätzung für die operativen Margen, jedoch auch wegen der angepassten Aktienanzahl aufgrund von Optionsprogrammen und nach der Ausgabe von Bonusaktien, falle das neue 2006er EPS von 8,76 Euro auf 8,11 Euro und für 2007 von 9,84 Euro auf 9,43 Euro.
Bis zu den Resultaten für das erste Halbjahr 2006 habe sich die Air Liquide-Aktie insgesamt erfreulich entwickelt. Allerdings sei das Kurspotenzial von rund 4% gemessen an dem neuen Kursziel in Höhe von 169 Euro (alt 180 Euro) limitiert.
Vor diesem Hintergrund reduzieren die Analysten der HypoVereinsbank ihre Empfehlung für die Air Liquide-Aktie von "outperform" auf "neutral". (05.09.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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