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Swatch Group halten
24.08.2006
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Ute Haibach, Analystin der National-Bank AG, stuft die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) von "kaufen" auf "halten" herab.
Der weltgrößte Uhrenhersteller, Swatch, habe heute die Ergebnisse zum Geschäftsgang im ersten Halbjahr 2006 präsentiert, in dem auch die neuen Marktanteile gewonnen worden seien. Demzufolge habe sich der Umsatz um 13,1% gegenüber dem Vorjahr auf 2,347 Mrd. CHF (Konsens: 2,271 Mrd. CHF) erhöht und sei damit im gleichen Umfang wie der des Branchenprimus LVMH gestiegen. Für diesen Zuwachs habe maßgeblich die erhöhte Nachfrage nach Zeitmessern in allen Preisklassen, insbesondere jedoch bei den Luxusuhren, verantwortlich gezeichnet.
Das operative Ergebnis sei um 37,2% auf 402 Mio. CHF (Konsens: 347 Mio. CHF) geklettert, woraus sich eine von 14,8% auf 18,0% (Konsens: 15,3%) verbesserte operative Marge errechne. Hier hätten sich Kostensenkungseffekte, ein verbesserter Produktmix sowie positive Währungseffekte manifestiert. Der Reingewinn vor Minderheitenanteilen sei im Berichtszeitraum so um 23,6% auf 330 Mio. CHF (Konsens: 284 Mio. CHF) gewachsen. Erwartungsgemäß habe die niedrige Steuerquote des Vorjahreszeitraumes nicht aufrechterhalten werden können. Mit einer Eigenkapitalquote von 69,9% würden die Analysten die Finanzierungsrelationen weiterhin als äußerst solide einstufen.
Die sehr guten Zahlen des ersten Halbjahres würden signifikante operative Verbesserungen belegen. Die Analysten der National-Bank AG würden denken, dass Swatch gut positioniert sei, um von einem Fortgang der erwarteten wirtschaftlichen Verbesserungen weiter zu profitieren. Die Wachstumsperspektiven des Konzerns, welche sich zudem aus der erwarteten demographischen Entwicklung, der Gewinnung neuer Märkte, der Lancierung von Neuheiten, Akquisitionen, der Vergrößerung des Vertriebsnetzes sowie der Expansion des Luxus- und Schmuckbereiches ergeben dürften, würden sie als intakt erachten.
Insbesondere der steigende EBIT-Anteil des höhermargigen Luxussegmentes und die Verbesserungen im Basissegment würden nach Erachten der Analysten eine Neu- und damit Höherbewertung des Titels rechtfertigen. Gleichwohl habe sich der fundamentale Kursspielraum seit der letzten Analysteneinschätzung klar reduziert.
Die Analysten der National-Bank AG tragen diesem Umstand mit einer Anpassung des Votums für die Swatch Group-Aktie von "kaufen" auf "halten" Rechnung. Analog dazu würden sie das Kursziel von 256,00 CHF auf 239,90 CHF senken. Das zur Gewinnsicherung gesetzte Stopp-Loss-Limit von 189,90 CHF hingegen werde bestätigt. Das aktuelle Kursniveau stelle nach Erachten der Analysten eine gute Möglichkeit zum Abbau des Übergewichts dar. (24.08.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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