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China Mobile "buy"
09.08.2001
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch empfehlen unverändert, die Aktie des Telekommunikationsanbieters China Mobile (WKN 909622) zu kaufen.
China Mobile werde am 16. August die Ergebnisse für die erste Jahreshälfte bekannt geben. Die Aktienspezialisten würden ein starkes Wachstum der Nettoprofite um 49% im Jahresvergleich auf 14,3 Mrd. Ren Min Bi oder 0,71 Hongkong-Dollar pro Aktie erwarten. Dies basiere auf einer Steigerung der Kundenzahl auf 58 Mio. Kunden. Laut der Prognose der Aktienspezialisten könnte der ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Kunde) im ersten Halbjahr auf 172 Ren Min Bi sinken. Im Finanzjahr 2000 habe der ARPU noch 221 Ren Min Bi betragen. Ursache dafür sei der wachsende Anteil der Prepaid Kunden. Es bestehe die Möglichkeit, dass der ARPU noch weiter zurückgehen könnte, denn laut Angaben von China Mobile liege der ARPU bei den Prepaid Kunden bei nur 70 Ren Min Bi. Die Erwartung der Analysten von Merrill Lynch für den ARPU der Prepaid Kunden liege momentan bei 85 Ren Min Bi.
Trotzdem gehe man davon aus, dass der negative Trend beim ARPU mehr als deutlich von dem wesentlich höher als erwarteten Kundenwachstum ausgeglichen würde. Durch die größere Zahl an Kunden sei das EBITDA Wachstum im Jahresvergleich bereits um 77% angestiegen. Die Preise für das Telekommunikationsequipment würden weiter zurück gehen. Es bestehe die Möglichkeit, dass China Mobile davon profitieren könnte. Das Unternehmen könnte etwa 20-25% Capex Einsparungen realisieren. Dadurch würden die Cash Reserven und der ROE weiter anwachsen.
Mit dem achtfachen der EBITDA Prognose für 2002 werde China Mobile derzeit etwa wie die anderen asiatischen drahtlosen Kommunikationsanbieter gehandelt. Gegenüber den globalen Anbietern sei dies noch immer ein Discount von 20%. Das Unternehmen werde außerdem von einer erwarteten jährlichen Wachstumsrate für das EBITDA der kommenden fünf Jahre von 13% gestützt. Auch die CAGR Prognose von 16% für die kommenden fünf Jahre würde den Kurs gut unterstützen. Die Erwartung für den Gewinn pro Aktie der Jahre 2001 und 2002 liege derzeit bei 1,57 US-Dollar und 1,86 US-Dollar.
Aufgrund der vorgenommenen Analyse haben sich die Analysten von Merrill Lynch dazu entschlossen, weiterhin den Kauf der Aktie der China Mobile zu empfehlen.
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