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CGNU neutral gewichten
09.08.2001
Helaba Trust
Die Analysten von der Helaba Trust stufen die Aktien der CGNU (WKN 854013) weiterhin auf "neutral gewichten" ein.
CGNU sei im Mai 2000 durch die Fusion der britischen Versicherer CGU und Norwich Union entstanden. Gemessen am Prämienvolumen handele es sich um den größten britischen Versicherer. Außerhalb Großbritanniens verfüge der Konzern über nennenswerte Aktivitäten in Frankreich, Irland und den Niederlanden. Der Integrationsprozess komme zügig voran und soll spätestens bis zum 31. Dezember 2001 abgeschlossen sein.
Strategisch fokussiere sich CGNU auf den Privatvorsorge-Bereich, während in der Sachversicherung selektiv vorgegangen werde. Aus diesem Grund sei kürzlich der Rückzug aus dem volatilen amerikanischen Schaden- und Unfallgeschäft bekannt gegeben worden.
Obwohl sich CGNU im Laufe der vergangenen Jahre stärker auf den Lebenbereich fokussiert habe, werde die Ertragsdynamik zur Zeit durch den zyklischen Nichtleben-Bereich bestimmt. Hier seien die Ergebnisse in Frankreich und Großbritannien erheblich verbessert worden. Im Lebenbereich seien zwar die Absatzzahlen zufriedenstellend, jedoch würden die Margen im wichtigsten Markt Großbritannien im Zuge der Stakeholder Pensions weiter unter Druck geraten. Dies könne nur teilweise durch die Expansion in Kontinentaleuropa kompensiert werden.
Die Aktie sei mit einem KGV von 22 nicht gerade als preiswert einzustufen. Die Landesbank aus Hessen würden daher trotz der positiven Ergebnisentwicklung weiterhin nur eine neutrale Gewichtung der Aktie empfehlen.
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