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Sparkassen Immobilien Depotbeimischung
11.08.2006
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, empfiehlt die Aktie von Sparkassen Immobilien (ISIN AT0000652250 / WKN 902388) nach wie vor als eine langfristige defensive Depotbeimischung.
Das Unternehmen habe diese Woche die Halbjahresergebnisse bekannt gegeben. Wie bei allen österreichischen Immobilien-AGs würden diese aufgrund des wesentlich gesteigerten Immobilienvolumens als Folge der Kapitalerhöhungen hohe Wachstumsraten aufweisen. Wesentlich sei aus der Sicht der Analysten der Erste Bank derzeit die Entwicklung des Net Asset Values (NAV) und des Cash Flows pro Aktie. Der CF/Aktie sei im 1. HJ von EUR 0,21 im Vorjahr auf aktuell EUR 0,23 gestiegen. Zur Veränderung des NAV hätten im 1. Halbjahr sowohl das laufende Ergebnis, als auch die im Juni durchgeführte Kapitalerhöhung beigetragen.
Der NAV sei von EUR 8,14 per 31.12.2005 auf EUR 8,30 per 30.06.2006 gestiegen, also ca. +2%. Dieses Wachstum sei aus der Sicht der Analysten der Erste Bank im Gesamtjahr noch deutlich ausbaufähig, da noch keine Immobilienneubewertungen durchgeführt worden seien und aufgrund der Bilanzierungsmethode zu Anschaffungskosten auch Gebäudeabschreibungen berücksichtigt seien.
Das Unternehmen habe im Frühjahr dieses Jahres CB Richard Ellis mit einer Neubewertung der gesamten Immobilien in Österreich und den CEE-Ländern beauftragt, die derzeit noch in Gange sei. Leider lägen noch keine Ergebnisse vor, diese seien vom Unternehmen leider erst für Ende des Jahres in Aussicht gestellt.
Zusammenfassend könne man sagen, dass die Aktie derzeit mit etwa 6% über dem NAV per 30.06. notiere. Angesichts der aus ihrer Sicht übermäßig konservativen Bewertungsannahmen würden die Analysten der Erste Bank denken, dass die Gesellschaft hier noch deutliche Reserven habe, die sie in Zukunft für eine höhere NAV-Steigerung werde nutzen können. Aus Sicht der Analysten bleibe die Gesellschaft eine der Anlagemöglichkeiten im Immobiliensektor, die ein äußerst geringes Risiko aufweise, aber dennoch eine ansprechende Rendite erwirtschaften sollte.
Die Sparkassen Immobilien-Aktie eignet sich aus der Sicht der Analysten der Erste Bank nach wie vor sehr gut als eine langfristige defensive Depotbeimischung. (11.08.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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