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Numico kaufen
27.07.2001
Bank Hofmann
Die Analysten der Bank Hofmann empfehlen die Aktie Koninklijke Numico (WKN 856176) zum Kauf.
Vom Säugling bis zur Großmutter, vom Sportler bis zum Patienten – alle könnten während ihres Lebenszyklus in Berührung mit Numico kommen. Als Spezialnahrungsmittelhersteller agiere die Gesellschaft an der Schnittstelle zwischen der Pharma- und der Lebensmittelbranche und sei in ihrer Form einzigartig auf der Welt.
Innerhalb Europas nehme Numico im Bereich Säuglingsnahrung, unterstützt von bekannten Markennamen wie Nutricia, Milupa und Cow&Gate, mit einem Marktanteil von 40% die führende Stellung ein. Ebenfalls als europäischer Leader mit einem Marktanteil von 33% operiere die Gesellschaft im Bereich "klinische Ernährung und Diäten".
Durch die Akquisitionen von General Nutricition Company Inc., Enrich International Inc. und Rexall Sundown habe Numico zum größten Produzenten von Vitaminpräparaten und Nahrungsmittelzusatzstoffen in den USA avanciert. Der Umsatzanteil in Nordamerika betrage nun 52%. Der Geschäftszweig "Milchprodukte und Getränke" sei verkauft worden und sollte dem Unternehmen einen Buchgewinn von 500 bis 600 Mio. Euro bescheren. Der Verkauf unterliege jedoch noch der Zustimmung der Kartellbehörden. Von der Präsentation der Halbjahreszahlen am 16. August würden nähere Details erwartet.
Mit einem Umsatzanstieg von 34,6% auf 1 046 Mio. Euro im ersten Quartal sei Numico gut ins neue Jahr gestartet. Der Markt für Babynahrung und klinische Ernährung biete inner- und außerhalb Europas hervorragende Expansionschancen. Der hohe Cashflow von rund 500 Mio. Euro ermögliche dem Unternehmen, weiter auf Akquisitionskurs zu bleiben. Aber auch ohne Akquisitionen solle kräftig gewachsen werden. Trotz der Wirtschaftsabkühlung und des harten Wettbewerbs im amerikanischen Vitamingeschäft rechne Chairman Hans van der Wielen für das laufende und das kommende Jahr mit einem organischen Unternehmenswachstum von 8% bis 10%. Dies wäre doppelt so viel wie andere Nahrungsmittelunternehmen erzielen würden. Zudem sollten der Umsatz und der Betriebsgewinn vor Abschreibungen um 15% gesteigert werden.
In der Presse werde Numico immer wieder als Übernahmekandidat gehandelt, gestützt durch Kommentare von CEO van der Wielen, der sich das Unternehmen durchaus als Kompetenzzentrum im Ernährungsbereich unter dem Dach einer größeren Gesellschaft vorstellen könnte. Der Kursrückgang in den letzten Wochen sei auf die Ankündigung von Numico zurückzuführen, dass sich das Wachstum der Vitaminpräparate in den USA stark abgeschwächt habe, weil der Markt für diese Produkte nahezu gesättigt sei.
Als führendes Unternehmen mit einem Marktanteil von 27% sei Numico jedoch vier- bis fünfmal größer als der nächste Konkurrent und sollte am meisten von einer Konsolidierung in diesem Sektor profitieren.
Die Analysten der Bank Hofmann erachten Numico auf Grund der hohen Wachstumsraten im gegenwärtig negativen Umfeld als attraktive Anlage und empfehlen den Titel mit einem Kursziel von 48 Euro zum Kauf.
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