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Pearson verkaufen
01.08.2006
Helaba Trust
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Helaba Trust, Florian Leinauer, empfiehlt unverändert die Pearson-Aktie (ISIN GB0006776081 / WKN 858266) zu verkaufen.
Die von Pearson für das erste Halbjahr 2006 präsentierten und in einer Telefonkonferenz erläuterten Zahlen hätten die Erwartungen übertroffen. Die Konzernerlöse seien auf vergleichbarer Basis um 8% gestiegen. Dazu seien positive Währungs- (+3%-Punkte) und Konsolidierungseffekte (+5%-Punkte) gekommen. Für die insgesamt überraschend hohe Dynamik sei in erster Linie die Lehrbuchsparte verantwortlich gewesen. Hier seien die Umsätze der Segmente School und Professional um 10% bzw. 20% gestiegen.
Das um Sondereinflüsse bereinigte operative Ergebnis (EBITA) habe sich im ersten Halbjahr mehr als verdoppelt und sei auf 73 Mio. GBP gestiegen. Innerhalb der Financial Times Group (+23%) habe die Finanzzeitung infolge höherer Anzeigenerlöse (+11%) und gestiegener Auflage (+5%) wieder die Gewinnzone erreicht. Die Konsumbuchsparte Penguin (+38%) habe bei leicht höherem Umsatz (+2%) von Effizienzgewinnen profitiert. Hauptursache für das unerwartet hohe EBITA sei jedoch der schwungvolle Jahresauftakt in der Lehrbuchsparte gewesen.
Trotz eines verschlechterten Finanzergebnisses mit einem Anstieg der Nettoverschuldung auf 1,6 Mrd. GBP (VJ: 1,3 Mrd. GBP) aufgrund von M&A-Transaktionen und gestiegener Steueraufwendungen habe Pearson zum Halbjahr somit zum ersten Mal seit 2002 wieder einen leichten Periodenüberschuss von 7 Mio. GPB (auf bereinigter Basis) erreicht.
Traditionell würden ein großer Teil der Erlöse und fast der gesamte Gewinn in der zweiten Jahreshälfte erzielt, sodass aufgrund der vorgelegten Zahlen noch keine zuverlässigen Schlüsse auf die Gesamtjahresentwicklung gezogen werden könnten. Dennoch seien die vom Unternehmen ausgegebenen Zielvorgaben gerade für die wichtige Lehrbuchsparte (Umsätze 2006e: +3% bis +5%; leichte Margenverbesserung) nach Erachten der Analysten als konservativ einzuschätzen.
Die Analysten von Helaba Trust werden ihre Prognoserechnungen und ihre Einstufung kritisch überprüfen und raten bis dahin unverändert zum Verkauf der Pearson-Aktie. (01.08.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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