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Verbund kaufen
28.07.2006
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christoph Schultes, Analyst der Erste Bank, bewertet die Verbund-Aktie (ISIN AT0000746409 / WKN 877738) unverändert mit "kaufen".
Die Anfang dieser Woche präsentierten Zahlen für das erste Halbjahr hätten die erwartet guten Ergebnisse gebracht. Die Umsatzerlöse seien um 43% auf EUR 1.663 Mio. gestiegen. Das operative Ergebnis (+72% auf EUR 427 Mio.) habe ebenso deutlich gesteigert werden können, wie das Nettoergebnis (+48% auf EUR 275 Mio.) und der operative Cashflow (+40% auf EUR 462,3 Mio.). Obwohl das Unternehmen insgesamt mehr als EUR 1,5 Mrd. für den Ausbau der Kapazitäten bzw. der Netzinfrastruktur in den kommenden Jahren investieren wolle, erlaube der starke Cashflow neben einer konstanten Dividendenpolitik (Pay-out Ratio solle weiterhin ca. 40% betragen) auch noch eine weitere Entschuldung. So solle der Verschuldungsgrad heuer noch auf 60% bis 70% reduziert werden.
Daneben habe das Management Zeitungsberichte bestätigt, wonach der Verbund sowohl an dem 25% Anteil der EDF an der steirischen Estag, als auch am 49% Anteil der RWE an der Kärntner Energieholding interessiert wäre. Während es im ersten Fall angeblich schon Gespräche mit dem französischen Großaktionär gegeben habe, habe die RWE im letzten Fall sofort abgewinkt und mitteilen lassen, dass an einen Verkauf dieses Anteils momentan nicht gedacht sei.
Da die Halbjahreszahlen mit den Schätzungen der Analysten exakt übereingestimmt hätten und für das wirtschaftliche Umfeld mit hohen Großhandelsstrompreisen und niedrigen Erzeugungskosten in naher Zukunft mit keinen wesentlichen Änderungen zu rechnen sei, hätten die Analysten ihre Schätzungen unverändert lassen können.
Die Empfehlung der Analysten der Erste Bank lautet daher nach wie vor "kaufen" und das Kursziel ist unverändert EUR 42. (28.07.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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