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Crédit Agricole kaufen
21.07.2006
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Matthias Engelmayer, Analyst von Independent Research, bleibt bei seinem "kaufen"-Rating für die Aktie von Crédit Agricole (CA) (ISIN FR0000045072 / WKN 982285).
Nach dem Rückzug des Angebots der Bank of Cyprus für Emporiki Bank of Greece sei eine Übernahme durch CA deutlich wahrscheinlicher geworden. Das Ende Juni verkündete Angebot von CA habe sich bei 23,50 Euro je Aktie bzw. insgesamt 3,1 Mrd. Euro in bar bewegt. Damit werde die Emporiki Bank mit einem KGV 2007e von 14,8 bzw. einem Kurs/Buchwert 2005 von 3,0 bewertet. Dies entspreche einer Prämie von rund 40% gegenüber der Peer-Group mit vergleichbaren griechischen Kreditinstituten.
Bislang habe das Management der Emporiki Bank das Angebot von CA als unzureichend abgelehnt. Eine Nachbesserung von CA würden die Analysten jedoch auf Grund des bereits hohen unterlegten Bewertungsniveaus als nicht wahrscheinlich ansehen. Die Profitabilität der Emporiki Bank (ROE nach Steuern 2005: 10%; Cost/Income-Ratio 2005: 71,0%) liege derzeit deutlich unter dem Niveau des CA-Konzerns (16%; 66,9%).
Die Analysten von Independent Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die Crédit Agricole-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 35,50 EUR. (21.07.2006/ac/a/a)
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