|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Invensys Downgrade
17.07.2006
Helaba Trust
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Invensys-Aktie (ISIN GB0008070418 / WKN 860405) von "kaufen" auf "halten" herunter.
Im vierten Quartal 2005/06 sei das EBIT, trotz beschleunigter Auftrags- und Erlösvolumina, kaum mehr voran gekommen. In den Vorquartalen seien noch sprunghafte Verbesserungen verzeichnet worden. Ohne den positiven Einfluss des stärkeren US-Dollar (Umsatzanteil ca. 40%) gegenüber dem britischen Pfund wäre es vermutlich sogar gesunken. Der Margenrückgang - der Umsatz sei zwischen Januar und März zweistellig (währungsbereinigt: +5%) gestiegen - hänge mit überraschend gestiegenen Einmalaufwendungen zusammen. Diese hätten aus höheren Restrukturierungskosten, Asset-Impairments und Buchverlusten aus Desinvestments resultiert.
Auch die Veräußerung der Gebäudetechnikaktivitäten in den USA und Asien/Pazifik per Ende März habe auf den operativen Ergebnisausweis gedrückt. Diese gemäß IFRS-Regeln nicht mehr eingerechneten Gesellschaften hätten mit 11 Mio. GBP weit überproportional zum Betriebsergebnis beigetragen (Marge: 15%). Dass der Überschuss sogar stark eingebrochen sei, sei der vom Unternehmen kaum zu beeinflussenden und im Falle von Invensys auch schwer zu prognostizierenden Steuerposition geschuldet. Diese sei im Quartal auf Null gesunken, nachdem im Vorjahr noch eine Gutschrift von 27 Mio. GBP verbucht worden sei. Im Gesamtjahr habe man dennoch nach vier defizitären Jahren den Turnaround geschafft. Ohne den Netto-Buchgewinn aus Geschäftsveräußerungen hätte jedoch nochmals ein Verlust von 25 Mio. GBP zu Buche gestanden.
Nach Überwindung der akuten Finanzkrise sei nach Ansicht der Analysten die Ertragsentwicklung auf gutem Wege. Ein nachhaltiger Turnaround von Invensys sei - nicht zuletzt mit Blick auf die jüngsten positive Branchensignale - nicht mehr nur ein Wunschdenken, sondern ein realistisches Szenario geworden. Die Notwendigkeit eines neuen Finanzpaketes aus Bankdarlehen und einer (inzwischen erfolgreich beendeten) Kapitalerhöhung habe die Anleger aber stutzig gemacht. Vor allem die Tatsache, dass der charttechnisch relevante Kursrückgang unter die 18 GBp-Marke mit Abgaben seitens Großaktionären einhergegangen sei, müsse für die kurze Frist negativ bewertet werden.
Die Analysten von Helaba Trust raten daher von Zukäufen ab und stufen die Invensys-Aktie von "kaufen" auf "halten" herunter. (17.07.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken