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Compass Group marktkonform
31.07.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für die britische Compass Group (WKN 602342) von "Underperformer" auf "marktkonform" angehoben.
Die neue, veränderte Compass Group sei zwar immer noch mit beträchtlichen Herausforderungen konfrontiert, jedoch sei der Kurs der Aktie derzeit nur mehr ca. 5% von ihrem fairen Wert erntfernt. Betrachte man die strategischen Möglichkeiten nach dem Verkauf der Granada Hotel Gruppe, die 3 Mrd. britische Pfund an Bargeld eingebracht habe, so müsse man die Möglichkeiten für Neuakquisitionen überlegen, die in der bisherigen Entwicklung der Compass Group eine wichtige Rolle gespielt hätten.
Da Compass Group derzeit selbst einen Ertragswert von 14 Mrd. britischen Pfund repräsentiere, sollte eine Neuerwerbung natürlich eine gewisse Größe haben. Von den vorhandenen Möglichkeiten stünden aber derzeit drei nicht zum Verkauf (Aramark, Delaware North und Elior), die vierte (Autogrill) sei zum derzeitigen Preis nicht attraktiv. Compass Group müsse also in absehbarer Zukunft mit kleineren Übernahmen Vorlieb nehmen, wobei sich die Frage stelle, ob genügend solche vorhanden seien, um mindestens 1 Mrd. britische Pfund anlegen zu können. Dies sei einer der Gründe, warum Compass Group nach Meinung der Analysten derzeit niedriger bewertet werden müsse als vor Beginn der Umstrukturierung.
Dennoch liege der faire Wert des Unternehmens derzeit bei 500 britischen britische Pence, was nur ein Kursrisiko von 5% darstelle. Die Frage, ob der Kurs von Compass Group sich wesentlich schlechter entwickeln werde als der Markt, sei derzeit mit nein zu beantworten, woraus die Empfehlung "marktkonform" resultiere.
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