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Volvo "underperform"
25.07.2001
Salomon Smith Barney
Die Wertpapierspezialisten von Salomon Smith Barney beurteilen die Aktie des Fahrzeug- und Motorenherstellers Volvo (WKN 871229) unverändert als Underperformer.
Volvo habe einige solide Zeichen für die Penta und Weltraum Bereiche gezeigt, die zyklischen Geschäftsbereiche würden jedoch einem schwierigen Markt ausgesetzt. In der Auseinandersetzung zwischen einer strengen Kostenkontrolle und der Schwächen des Marktes siege derzeit üblicherweise die Schwäche des Marktes. Dies wirke sich negativ auf die kurzfristigen Gewinne des Unternehmens aus.
Der europäische Nutzfahrzeugmarkt, der etwa 70% des gesamten Umsatzes realisiere, habe bisher keine schwächeren Gewinne bekannt gegeben. Eine Gewinnwarnung stehe jedoch unmittelbar bevor. In den kommenden sechs Quartalen bestehe die Möglichkeit, dass der Cash Abfluss den Wert der Aktie negativ beeinflussen könnte. Insbesondere wiederkehrende Sonderausgaben für Restrukturierungsmaßnahmen könnten in dieser Zeit auf das Unternehmen zukommen.
Aufgrund der gewonnenen Erkenntnisse habe man sich entschlossen, einige Veränderungen des Finanzmodells für Volvo vorzunehmen. Man erwarte nun für 2001 und 2002 statt einem Gewinn pro Aktie von 0,47 US-Dollar bzw. 0,73 US-Dollar nur noch einen EPS von 0,35 und 0,53 US-Dollar. Anhand der gewonnenen Erkenntnisse habe man sich dazu entschlossen, das Rating Underperformer für die Aktie von Volvo bei zu behalten. Das Kursziel der Aktie habe man von 15 US-Dollar auf 13 US-Dollar reduziert.
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