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Lafarge verkaufen
03.07.2006
Helaba Trust
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Erhard Schmitt von Helaba Trust stuft die Aktie von Lafarge (ISIN FR0000120537 / WKN 850646) von "halten" auf "verkaufen" herunter.
Von Januar bis März hätten die Erlöse um sagenhafte 28% gegenüber Vorjahr zugelegt. Die Grundlage hierfür sei ein organisches Wachstum von 19,2% gewesen, das durch Erstkonsolidierungs- (+2,2%) und Währungseffekte (+6,7%) noch angereichert worden sei. Segmentweise habe die Skala von Bedachungen (+13%) bis Beton/Zuschlagstoffe (+36%) gereicht.
Im weiteren Jahresverlauf sei zweifellos eine gewisse Beruhigung zu erwarten. Vor allem der Faktor Wechselkurse sei vergänglich, wenn man bedenke, dass sich das EUR/USD-Austauschverhältnis heute bereits klar über dem Vorjahresniveau bewege und die Vergleichsbasis tendenziell weiter absinke. Auch die Mengensteigerungen, die im ersten Quartal 9% bei Zement und über 10% bei Beton/Zuschlagstoffen betragen hätten, seien durch weltweit wesentlich günstigere Wetterverhältnisse sowie zusätzliche Arbeitstage infolge der Verschiebung der Osterfeiertage in das zweite Quartal überzeichnet gewesen. Die durchschnittlich im hohen einstelligen Prozentbereich angesiedelten Preissteigerungen seien hingegen nachhaltiger. Sie dürften die neuen Kostenbelastungen aus weiter steigenden Energiepreisen mehr als ausgleichen.
Unter dem Strich würden die Analysten für 2006 zweistellige Zuwächse auf allen Ergebnisebenen erwarten. Diese sollten überwiegend aus sprunghaften Fortschritten im ersten Halbjahr resultieren. Das zweite Semester dürfte auch basisbedingt gemächlicher verlaufen.
Ein dynamisches Branchenumfeld, stetige Zukäufe des viel beachteten Finanzinvestors Albert Frère sowie die Ankündigung einer Transparenzoffensive hätten die Lafarge-Aktie in den letzten sechs Monaten kräftig nach oben befördert. Inzwischen benötige die Aktie jedoch immer spektakulärere Anregungen, um das Kursniveau zu verteidigen. Dies sei zuletzt mit der Präsentation eines detaillierten Unternehmensplans für die nächsten drei Jahre gelungen. In nachrichtenärmeren Phasen könnten Gewinnmitnahmen an der Tagesordnung stehen, zumal die Bewertungskennzahlen eher eine Fortsetzung des diesjährigen Ergebnistrends suggerieren würden als eine von den Analysten vermutete Stagnation.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Lafarge-Aktie daher von "halten" auf "verkaufen" zurück. (3.7.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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