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ARM Holdings kaufen
25.07.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank bekräftigen auf Grund der Ergebnisse des 2. Quartals ihre Empfehlung, Aktien des britischen Herstellers von Mikroprozessoren, ARM Holdings (WKN 913698), zu kaufen.
Die von ARM vorgelegten Zahlen hätten die Erwartungen der Analysten übertroffen. So habe der Gewinn/Aktie 0,80 britische Pence betragen, während die Analysten nur von 76 britischen Pence ausgegangen seien. Dies sei in erster Linie auf hohe Lizenzeinnahmen zurückzuführen, während die Royalty Einnahmen geringer ausgefallen seien. Da sich der Kurs der Aktie von ARM in letzter Zeit schwächer entwickelt habe als der Halbleiter Index im Allgemeinen, sollte diese Nachricht dazu beitragen, das Geschäftsmodell von ARM wieder zu bestätigen und damit den Kurs wieder ansteigen zu lassen.
Die Analysten senken ihre Gewinnschätzungen /Aktie leicht um jeweils 1% von 3,37 auf 3,35 britische Pence für 2001 und von 4,51 auf 4,46 britische Pence für 2002. Dies sei vor allem auf die geringeren Royalties zurückzuführen, während dieser Effekt zum Großteil durch höhere Lizenzeinnahmen ausgeglichen werden sollte. Ein relativ hohes Niveau von jeweils noch nicht verrechneten Umsätzen in Höhe von 24 Mio. britischen Pfund trage dazu bei, dass die künftigen Lizenzeinnahmen auch mit einer ungeöhlich hohen Sicherheit vorhergesagt werden könnten.
Nach Meinung der Analysten sei das 2. Quartal jenes mit den größten Unsicherheiten für ARM Holdings gewesen. Das Unternehmen mache aber nach wie vor gute Umsätze und beruhige die Nerven des Marktes mit einer guten finanziellen Entwicklung, obwohl nach wie vor gewisse Befürchtungen über die weitere Entwicklung der Royalties im Raum stünden. Das Investitionsmodell sei aber nach wie vor intakt. Mittelfristig sollte ARM Holdings in der Lage sein, seine Erträge um 30% jährlich zu steigern. Da ARM derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis 2002 von 47 gehandelt werde, solle man jede Kursschwäche als Gelegenheit sehen, Aktien eines der besten Unternehmen im Halbleiterbereich zu kaufen.
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