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Invensys kaufen
26.05.2006
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Invensys-Aktie (ISIN GB0008070418 / WKN 860405) mit "kaufen".
Nachdem die Invensys-Aktie in der letzten Woche noch sehr stark unter den allgemein zu beobachtenden Gewinnmitnahmen gelitten habe, hätten die Anleger die Berichterstattung des Unternehmens nun mit Erleichterung zur Kenntnis genommen. Dies dürfte jedoch weniger auf die Erfolgsrechnung für das vierte Quartal 2005/06 (31.03.) zurückzuführen sein. Hier hätten sich die Analysten eine erheblich bessere operative Performance gewünscht.
Das EBIT sei nur um 1 Mio. GBP auf 45 Mio. GBP vorangekommen. Ohne den positiven Einfluss des stärkeren US-Dollar (Umsatzanteil ca. 40%) gegenüber dem Britischen Pfund wäre es wahrscheinlich sogar gesunken. Dass der Überschuss kräftig eingebrochen sei, sei der Steuerposition geschuldet. Diese sei im Quartal auf Null zurückgefallen, nachdem im Vorjahr noch eine Gutschrift von 27 Mio. GBP verbucht worden sei. Im Gesamtjahr sei dennoch nach vier defizitären Jahren der Turnaround gelungen. Ohne den Netto-Buchgewinn aus Geschäftsveräußerungen wäre jedoch nochmals ein Verlust von 25 Mio. GBP entstanden. Diesen würden die Analysten bei der Berechnung des Ergebnisses je Aktie zugrunde legen.
Die Analysten würden bei ihrer Überschussschätzung von über 60 Mio. GBP für 2006/07 bleiben, zumal die avisierte Kapitalerhöhung im Verein mit der angestrebten Umschuldung den Finanzaufwand erheblich verringern würde. Im Detail werde der Hauptversammlung die Ausgabe von zwei jungen Aktien je fünf alter Papiere zum Preis von 15 GBp vorgeschlagen (Volumen: 341 Mio. GBP). Flankierend würden sechs Banken einen neuen Kreditrahmen von 700 Mio. GBP gewähren. Die freundliche Börsenreaktion deute darauf hin, dass die Anleger nach intensiven Portfoliobereinigungen und Kostensenkungsmaßnahmen die weitere finanzielle Restrukturierung gutheißen würden. Das diesjährige Kurshoch von gut 25 GBp müsse für den Invensys-Titel also noch nicht das Ende der Fahnenstange bedeuten.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Invensys mit "kaufen" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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