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AEGON Upgrade
26.05.2006
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Karsten Keil, stuft die Aktie von AEGON (ISIN NL0000301760 / WKN 858185) von "verkaufen" auf "halten" herauf.
Der niederländische Konzern habe im ersten Quartal ein operatives Ergebnis in Höhe von 827 Mio. EUR verbucht (+82% gg. VJ auf vergleichbarer Basis). Die gute Entwicklung sei aber teilweise auf positive Sondereffekte zurückzuführen. So hätten u. a. Hedgefonds- und Private Equity-Beteiligungen, die AEGON im Gegensatz zur Konkurrenz zu Marktwerten bilanziere, ca. 150 Mio. EUR zum operativen Resultat beigesteuert. Im Vorjahr habe der Konzern hier noch einen leichten Verlust hinnehmen müssen. Darüber hinaus habe der Konzern von der Auflösung einer Rückstellung im fondsgebundenen Geschäft in den Niederlanden (+205 Mio. EUR) profitiert. Bereinigt um diese außerordentlichen Faktoren wäre der Anstieg deutlich moderater ausgefallen.
Dass trotz des deutlich gestiegenen Betriebsergebnisses beim Nettoergebnis ein leichter Rückgang (-5% gg. VJ) zu verkraften gewesen sei, sei u. a. darauf zurückzuführen, dass der Marktwert der zum Zwecke des Asset-Liability-Management eingesetzten Derivate auf Grund steigender Zinsen spürbar abgenommen habe. Insofern habe AEGON bei den realisierten Kursgewinnen und Abschreibungen einen im aktuellen Umfeld ungewöhnlichen negativen Beitrag hinnehmen müssen.
Auf Grund der unerwarteten Fortschritte bei der Restrukturierung des britischen Lebengeschäfts sowie des Ausbaus der Vertriebskapazitäten und Produktlancierungen in den Vereinigten Staaten, hätten die Analysten ihre Ergebnisschätzungen für 2006 und 2007 nach oben geschraubt. Auf dieser Basis liefere die Sum of the parts-Bewertung der Analysten nunmehr einen fairen Wert im Bereich von 13 bis 15 EUR je AEGON-Titel.
Nach den jüngsten Kursrückschlägen stufen die Analysten von "Helaba Trust" die AEGON-Aktie von "verkaufen" auf "halten" herauf.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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