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Tesco "outperform"
25.04.2006
HypoVereinsbank
Volker Bosse, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die Tesco-Aktie (ISIN GB0008847096 / WKN 852647) mit "outperform".
Das Unternehmen sei weiter in der Lage, trotz eines abschwächenden Konsumumfeldes und stärkerer Konkurrenz, sich besser als die Wettbewerber zu entwickeln und die operative Marge zu steigern. Die Analysten würden ihre Schätzungen für das Gesamtjahr 2006/07 unverändert belassen (HVBe: Umsatz +10,9%, EBIT +13,5%).
In 2005/06 sei der Nettoumsatz auf GBP 38.300 Mio. gestiegen und sei damit leicht über der Markterwartung von GBP 38.264 geblieben. Das Unternehmen habe in sämtlichen Regionen ein zweistelliges Umsatzwachstum verbuchen können. Im Heimatmarkt habe sich das Wachstum aus einem flächenbereinigten Wachstum von 7,5% und einem Flächenwachstum von 3,2% zusammengesetzt. Damit würden Tescos Wachstumsraten weiterhin höher liegen als bei den Konkurrenten. Allerdings habe sich die Wachstumsdynamik im vierten Quartal wegen der verschlechterten Konsumstimmung und der verstärkten Konkurrenz auf flächenbereinigt +4,9% (ohne Treibstoffe) leicht abgeschwächt.
Unter dem Strich habe Tesco auf ein schwieriger werdendes Konsumumfeld im englischen Heimatmarkt sowie wieder stärker werdende nationale Konkurrenz verwiesen. Daher publiziere die Gesellschaft keine konkreten Umsatz- und Ergebnisziele, rechne aber weiterhin mit einem sehr guten Wachstum. Weiterhin habe Tesco berichtet, dass sich die Umsatzentwicklung im März und April gegenüber dem schwachen Januar und Februar verbessert habe.
Für die Tesco-Aktie belassen die Analysten der HypoVereinsbank ihr Rating bei "outperform" und das Kursziel bei GBP 3,70.
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